主题投资，从蓝海到红海.docxVIP

内容目录

TOC\o1-2\h\z\u投资范式的轮动与切换 5

主题投资内涵及概念辨析 8

主题投资概念辨析 8

主题投资分类 9

主题投资的思路和脉络探析 10

何时布局主题投资—主题投资策略占优的市场背景 10

主题投资演绎的不同阶段 12

主题投资的后续演绎—成长投资的灯塔 13

如何选择优质主题 14

主题投资演绎路径的案例分析 16

主题催化下，哪些标的收益？ 18

主题行情何时结束？—主题投资触顶回落 19

A股主题投资发展历程复盘 22

未来主题投资热点展望 24

中资企业出海破局外贸内需疲软 24

新质生产力开辟产业发展新赛道 27

AI终端加速落地利好果链企业 33

风险提示 35

图表目录

图1：策略投资范式演变和三阶段轮动 5

图2：阶段性占优资产演变规律或由资产类别，或由估值切换，可以跨越宏观环境 6

图3：策略投资范式适用的宏观产业背景和市场流动性环境 6

图4：景气投资、困境反转代表指数历史走势 7

图5：经济基本面、市场流动性和主题投资活跃度 7

图6：主题投资在产品或服务处于渗透率导入期时进入 9

图7：主题投资占优市场背景 10

图8：历年两会政府工作报告中关于货币政策的表述 11

图9：主题投资行情市场背景 12

图10：主题投资演进的不同阶段 13

图11：新能源主题投资演绎复盘 14

图12：区块链主题投资演绎复盘 14

图13：优质投资主题三要素 15

图14：新能源板块走势和估值 16

图15：新能源板块成交和换手情况 16

图16：新能源板块一致预测净利润 16

图17：AIGC受到事件和政策密集催化 17

图18：AIGC板块成交和换手情况 17

图19：AIGC板块一致预测净利润 17

图20：元宇宙行情演绎 17

图21：元宇宙板块成交和换手情况 18

图22：元宇宙板块一致预测净利润 18

图23：基于胜率的标的选择——高辨识度 19

图24：基于赔率的标的选择——板块龙头 19

图25：新能源汽车主题行情 20

图26：“碳中和”主题投资行情演绎复盘 21

图27：碳中和指数净流入率 21

图28：新能源汽车指数净流入率 21

图29：新增主题指数、概念指数的分布情况 22

图30：活跃主题指数、概念指数的时间分布情况 22

图31：2014年以来五轮主题投资行情 23

图32：2014年以来主要主题指数成交量（万手） 23

图33：全球宏观环境和产业政策的历史定位来看投资范式有效性 24

图34：中国主要出口国家和地区比照（千美元） 25

图35：中国重要商品出口结构（千美元） 25

图36：中国企业出海目的地比较分析 25

图37：国内各行业出海对策和建议 25

图38：不同市场的红人营销势能对比 26

图39：品牌出海国际化旅程 26

图40：新质生产力概念及释义——关注新质生产力带来的投资机会 27

图41：数字经济产业总链架构梳理 28

图42：2018-2025年全球AI芯片市场规模及预测 29

图43：2019-2024年中国AI芯片市场规模及预测 29

图44：定位制造业的“体能悍将型”机器人有望率先实现场景落地 29

图45：工业机器人产量及同比 30

图46：2023年人形机器人零部件成本构成 30

图47：低空经济产业链结构梳理 30

图48：低空经济产业政策脉络梳理 31

图49：车路云一体化系统架构 31

图50：车路云2025、2030年四大基础设施市场规模 31

图51：多地车路云项目成功备案 32

图52：中国车路云一体化产业链已初步形成 32

图53：车路云潜在商业模式 32

图54：萝卜快跑第六代无人车 33

图55：萝卜快跑开通试点运营的城市 33

图56：近期A股果链行情复盘 34

表1：主题投资概念辨析 8

表2：主题投资类型的大体归类 9

投资范式的轮动与切换

策略投资范式在历史上存在主线切换，市场历史主线常经历“大势研判-行业比较-主题投资”的三位一体更迭。2005年以来，市场经历过约三轮投资主线的周期更迭，大势研判始于慢牛行情起点，宏观经济景气度回升期间，此时基于经济周期规律、经济数据、盈利指标如ROE等进行推演和预判有效；行业比较有效区间与股债风险溢价下行、宏观经济景气度回落并行，市场风格偏成长，此时根据行业维度进行遴选，寻优景气赛道的效果较好。主题投资多发生在基本面磨底后期，市场缺乏明确的趋势性行情，对新主题的刺激较为敏感，此时根据主题的热门程度进行左侧挖掘或右侧跟随都比较奏效