2024年中期对比移动互联峥嵘岁月，展望AI星辰大海.docxVIP

正文目录

一、以史为鉴：移动互联网浪潮复盘 8

1、2008-2010年：缘起硬件，电子领涨 8

2、2012-2015年：应用端逐步落地，硬件出货量叠加政策鼓励带动传媒领涨10

传媒细分板块出现较大涨幅，主要子板块涨幅显著 10

硬件端：终端普及迅速，移动互联网流量井喷 11

需求端：手机上网成主流，网络使用时长快速增长 12

涨幅靠前公司复盘：游戏、影视均出现业绩、估值双升 13

3、2015年后：强者通吃，移动互联网时代龙头的成长之路 16

A股TMT板块持续震荡，港股互联网龙头增长迅速 16

互联网龙头成长复盘：多领域布局产品优势驱动业绩估值增长 18

腾讯控股：社交流量为基，构建多维度生态平台 18

米哈游：细分领域龙头，多款现象级手游缔造者 20

字节跳动：短视频抢占用户时长，多元产品布局实现业务扩张 22

美团：精准洞察用户需求，构建外卖+到店+酒旅业务格局 23

4、对标新一轮AI浪潮：硬件先行，应用端厚积薄发 24

二、AI硬件终端引领新一轮产业变革浪潮 26

1、AIPC/AI手机的开始与发展 26

2、AIPC/AI手机的最新动态 28

谷歌：进行产品线更新，强化AI功能 28

苹果：召开WWDC24大会，发布AppleIntelligence 29

微软：推出AIPC创新产品，AI芯片取得新进程 29

英伟达：推出加速计算和生成式AI领域新产品 30

3、东风已至，端侧AI加速落地有望赋能全新应用生态 31

智能机取代阶段复盘，交互方式变革下爆款应用诞生 31

以史为鉴对标AI浪潮，AI+硬件有望颠覆应用生态 31

龙头企业AI探索脚步加速，端侧AI时代下多领域应用陆续落地 32

三、AI硬件端侧突破有望引发换机潮，传媒细分板块有望充分受益 33

1、AI手机市场未来空间广阔，端侧重要性逐步凸显 33

2、AI硬件终端加速有望引领换机潮，端侧推广AI应用创新 35

3、传媒各细分领域有望受益AI应用爆发 37

游戏：端侧AI有望提升游戏体验，多模态大模型落地重塑游戏创作流程37

影视：AIPhone与AIPC助力影视高效创作，满足多样需求 38

出版：AIPhone与AIPC重塑出版业互动与创作，引领新潮流 39

四、相关标的 40

1、腾讯控股 40

2、网易 41

3、快手 41

4、哔哩哔哩 42

5、芒果超媒 43

6、昆仑万维 43

7、美图公司 44

8、新东方 45

9、好未来 45

10、光线传媒 46

11、博纳影业 47

12、万达电影 48

13、南方传媒 49

14、神州泰岳 49

15、恺英网络 50

16、巨人网络 51

五、风险提示 52

图表目录

图1：2G、3G、4G技术带宽对比 8

图2：技术创新扩散对产业端的影响路径 8

图3：2009-2010通信及电子行业细分行业市销率一览 9

图4：2009-2011通信及电子行业细分行业营业收入同比变化 9

图5：2009-2011莱宝高科、苹果、申万电子涨跌幅对比 10

图6：2012-2014中国智能手机销售均价（元） 11

图7：2011-2022全球智能手机出货量及增速 12

图8：2011-2021移动互联网接入流量 12

图9：2011-2022中国网民及手机上网网民规模 12

图10：2011-2022网民人均周上网时长（小时） 12

图11：2013涨幅靠前游戏公司股价走势 13

图12：2013涨幅靠前游戏公司PSTTM趋势 13

图13：2012Q1-2013Q4移动游戏时长（单位：亿元） 14

图14：2012Q1-2013Q4传媒板块合计商誉（单位：亿元） 14

图15：12Q1-13Q4掌趣科技核心财务指标 14

图16：掌趣科技并购外延 14

图17：2013涨幅靠前影视公司股价走势 15

图18：2013涨幅靠前影视公司PSTTM趋势 15

图19：2009-2014国内电影票房及增长率 15

图20：2013-2017年视频付费市场规模 15

图21：2011Q1-2014Q4华谊兄弟核心财务指标、重点战略合作及并购一览.16

图22：沪深300指数及TMT申万一级行业指数变化(2015年至今) 17

图23：各互联网龙头厂商股价走势（2015年至今） 17

图24：互联网头部企业核心业务矩阵 18

图25：互联网头部企业营收增长情况（亿元） 18

图26：微信2024年Q1