中集环科产品优势显著，行业地位领先，公司长期增长动力犹存.docxVIP

目录

公司概况 3

罐式集装箱行业领导者，需求有望稳步增长 5

盈利预测与投资评级 9

风险提示 9

图表目录

图1：2018-2024Q1公司营业收入 4

图2：2018-2024Q1公司归母净利润 4

图3：2019-2023年公司综合毛利率及各主要业务毛利率 5

图4：罐式集装箱结构 5

图5：罐式集装箱行业产业链 6

图6：2018-2023年全球罐式集装箱保有量 7

图7：2018-2023年全球罐式集装箱运营量 7

图8：2018-2023年全球罐式集装箱租赁量 7

图9：2018-2023年中国化工产品价格指数和全球罐式集装箱保有量增速 8

图10：2022年罐式集装箱制造企业市场占有率 8

表1：公司主要产品 3

表2：2021-2023年公司营业收入构成 4

公司概况

公司是全球制造规模最大、品种系列最全、技术领先的集罐式集装箱设计研发、制造和销售为一体的全球化工物流装备制造商和全生命周期服务商。公司坚持“制造

+服务+智能”的业务发展方向，为多品类化工液体、液化气体及粉末类商品的储存和运输提供安全、经济、环保的优质解决方案，为罐式集装箱提供维修、清洗、翻新、改造等后市场服务，并基于物联网技术提供定制化的罐箱信息服务。同时，基于强大的制造能力和完善的质量控制体系，公司衍生出医疗设备部件的制造能力并广泛运用于核磁共振影像设备领域。

表1：公司主要产品

产品类别 产品说明 图示遵循ISO标准、ADR、RID、UIC、国

不锈钢液体罐式集装箱

碳钢罐式集装箱

标准不锈钢液体罐式集装箱

特种不锈钢液体罐式集装箱

碳钢气体罐式集装箱

碳钢粉末及其他罐式集装箱

际海运危险货物运输导则（IMDGCode）T1至T23等规范生产，且无特殊涂层等特殊处理的不锈钢罐式集装箱，用于液体化学品的多式联运

遵循ADR、RID、UIC、国际海运危险货物运输导则（IMDGCode）T1至T23等规范生产，根据客户定制化需求特殊处理的不锈钢罐式集装箱，用于满足客户对结构、涂层、尺寸和运输介质（如半导体和LED产业需用的电子高纯化学品、新能源汽车电池需用的电解液、芯片及光纤需用的硅材）的定制化需求，能够实现液体化学品的多式联运遵循ASMEU和U2、AD2000、PED、

国际海运危险货物运输导则（IMDGCode）T50等规范生产的碳钢罐式集装箱，用于-40℃以上以液态方式存在的化学品的多式联运，用于液化气体的多式联运

遵循ISO标准、ASME、PED等规范生产的碳钢罐式集装箱，用于水泥、石灰粉等特殊介质化学品的多式联运

医疗设备部件

医疗设备部件为核磁共振影像设备的保护和功能部件，包括

（1.5T/3T/7T/9.4T等核磁共振场强）新型超导核磁共振检查（MR）用筒体和封头等各种部件

数据来源：，中集环科招股说明书

公司营业收入和归母净利润存在较为明显的周期性特征。2018-2020年，公司营业收入由47.6亿元下降至28.37亿元，归母净利润由5.04亿元下降至2.51亿元。此后两年公司营业收入和归母净利润企稳回升，2022年实现营业收入55.39亿元，归母净利润7.08亿元。2023年和2024年一季度，受全球经济贸易弱复苏，化工物流

行业需求和效率放缓等因素影响，公司营业收入和归母净利润出现不同程度下降。2024年一季度公司营业收入6.19亿元，同比下滑56.34%；归母净利润0.52亿元，同比下滑76.69%。

图1：2018-2024Q1公司营业收入 图2：2018-2024Q1公司归母净利润

数据来源：，公司公告 数据来源：，公司公告

2021-2023年，公司罐式集装箱业务收入稳中有升，占公司营业收入的比例分别为

84.34%、89.43%和87.23%，是公司最主要的收入来源。医疗设备部件业务营业收入持续增长，占公司营业收入的比例也呈增长趋势。

表2：2021-2023年公司营业收入构成

2021 2022 2023

金额（亿元） 占比 金额（亿元） 占比 金额（亿元） 占比罐式集装箱 35.01 84.34% 49.54 89.43% 40.68 87.23%

医疗设备部件 1.56 3.77% 1.77 3.20% 2.13 4.58%

核心部件 1.36 3.27% 0.75 1.35% 0.5 1.08%

其他 3.58 8.62% 3.33 6.02% 3.32 7.11%

合计 41.51 100.00% 55.39 100.00% 46.63 100.00%

数据来源：，公司公告

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