家用电器行业全球视野看家电之黑电：结构蝶变，盈利向好.docx

目录

规模：整体需求成熟，结构性机会涌现 7

进入存量时代，升级趋势明确 7

国内持续集中，龙头竞逐全球 11

盈利：低价竞争逻辑弱化，面板影响有望减小 22

价端：互联网扰动远去，需求分化下低价竞争逻辑弱化 22

成本:面板周期弱化，龙头积极布局上游 26

投资建议：把握全球竞争力优异的黑电龙头 33

风险提示 34

图表目录

图1：中国家庭彩电拥有量情况 7

图2：中国市场彩电销量（万台）连续小幅下滑 7

图3：全球彩电出货量及同比增速情况 7

图4：分地区彩电产品销量同比增速情况 7

图5：2023年中国智能电视用户购买智能机考虑的因素一览 8

图6：2023年中国彩电市场重点尺寸零售量同比变化 8

图7：全球75吋以上电视出货量及同比 8

图8：中国120Hz+彩电产品零售量及同比变化 9

图9：全球高刷产品出货量及渗透率变化 9

图10：行业均价（元）自2020年以来整体趋势上行 9

图11：除柔性、轻薄程度外，MiniLED其他指标接近或领先OLED 10

图12：海信视像ULEDX电视65U8H在关键显示指标上画质表现优于部分OLED电视 10

图13：中国市场不同技术电视产品渗透率情况 11

图14：全球市场不同技术电视产品渗透率情况 11

图15：国内集中度持续走高 1