朗鸿科技(836395)数码防盗行业翘楚，份额不断提升.docx

内容目录

电子设备防盗展示细分龙头 4

深耕电子设备防盗展示领域 4

境内外同步发展 5

消费电子防盗展示不可或缺 8

消费电子显著回暖 8

防盗需求提升凸显 9

细分领域全球第二，份额仍在扩大 10

产品优势凸出 10

销售模式健全 11

盈利预测与评级 13

盈利预测 13

估值与评级 13

风险提示 15

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图表目录

图1：公司产品示例 4

图2：朗鸿科技股权结构图（截至2024年6月30日） 5

图3：公司2019-2023净资产收益率（加权）及股息率 5

图4：公司2020-2023营收及同比增速 6

图5：公司2020-2023归母净利润及同比增速 6

图6：公司2023年境内外营收占比及毛利率 6

图7：公司2024年H1境内外营收占比及毛利率 6

图8：公司2020-2024H1销售毛利率及净利率 7

图9：公司2020-2024H1期间费用率及构成 7

图10：2024年全球智能手机市场持续回暖 8

图11：2019年美国费城发生骚乱，多家手机零售店遭到抢劫和破坏 9

图12：公司产品广销全球 12

表1：公司系列防盗器套装的主要组件构成 10

表2：公司销售渠道 12

表3：公司未来盈利预测拆分 13

表4：可比公司估值（截至2024年7月30日） 14

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电子设备防盗展示细分龙头

深耕电子设备防盗展示领域

图1：公司产品示例

杭州朗鸿科技股份有限公司是一家专注于电子数码设备防盗展示产品的研发、生产和销售的高新技术企业。公司于2008年在杭州市成立，2011年获评国家高新技术企业，2013年获评杭州高新技术研发中心，2018年在杭州富阳设立生产子公司，2019年荣获“知识产权管理体系认证”证书，2023年被认定为“2023年度浙江省第一批专精特新中小企业”。目前公司自有生产基地23000多平米，拥有多条生产线和各种大型或自动

化生产设备，并有完善的质量管控制度，获得质量和环境管理体系认证（ISO14001、ISO9001）。公司拥有资深研发、生产和销售团队，研发投入远超同行业水平。

数据来源：据公司官网等公开资料

2016年公司挂牌新三板，2022年成功登陆北交所。近年来公司规模不断扩大，产品销往全球，出口遍及欧洲、拉美、中东、东南亚等多个国家及地区，为全球的消费电子品牌商，电信运营商、数码连锁商超提供体验式营销解决方案。公司是华为、OPPO、小米、欧尚等国内外知名品牌合作伙伴，在细分领域内仅次于美国InVue公司，排名全球第二。

公司董事长忻宏为公司控股股东以及实际控制人，曾任深圳华为技术有限公司软件开发工程师。截至2024年6月30日，实控人直接持有公司40.61%股权，股权结构集中且稳定。

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图2：朗鸿科技股权结构图（截至2024年6月30日）

数据来源：iFind，

公司极为重视现金流和净资产收益率指标，并乐意和股东分享发展红利。公司近五年来加权净资产收益率都维持在20%以上，作为电子制造业企业来说颇为难得。随着这些年公司净利润的不断积累，2023年两次分红共计3924万元，股利支付率达86.8%。据公司往年稳健的经营风格我们判断，未来公司有望持续维持较高的股息率和股利支付率。

图3：公司2019-2023净资产收益率（加权）及股息率

ROE股息率（右轴）

ROE

股息率（右轴）

50% 15%

40% 12%

30% 9%

20% 6%

10% 3%

0% 0%

2019 2020 2021 2022 2023

数据来源：，

境内外同步发展

近年来公司营收规模保持稳定，归母净利润快速增长。具体而言，2020-2023年间，公司营收维持在1亿元到1.5亿元之间，但净利润在该期间CAGR达31.0%。2023年，公司营收为1.17亿元，同比+3.0%，归母净利润为0.45亿元，同比+7.3%。2024年上半

年公司作为北交所首家正式发布半年度报告的公司，公告实现营业收入0.64亿元，同比

+28.0%；归母净利润为0.25亿元，同比+40.3%。

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图4：公司2020-2023营收及同比增速 图5：公司2020-2023归母净利润及同比增速

2

1.5

1

0.5

0

营业收入（亿元） YoY

2020 2021 2022 2023

30%

15%

0%

-15%

-30%

0.5

0.4

0.3

0.