从国际经验看低利率时期商业银行经营.pdfVIP

银行·行业深度报告

正文目录

一、国内银行业正经历利率下行的考验5

二、美国经验：负债定价灵活性高，经济修复支撑盈利稳定7

2.1美国低利率政策背景及区间7

2.2低利率环境下的美国银行业：危机后快速修复，息差负贡献但影响可控7

2.3息差再分解：负债定价高弹性对冲资产端上行，经济修复支撑资产定价10

三、日本：长期低利率环境压缩银行盈利空间，多元经营脚步加快15

3.1日本“漫长”的低利率之路15

3.2低利率环境下的日本银行业：危机后期逐步修复，绝对盈利水平低于美国16

3.3息差再分解：贷款需求不足压缩利差空间19

3.4资产质量逐步企稳，风险成本明显下降22

3.5城市银行综合化经营能力强，非息收入占比更高23

四、小结：负债端弹性至关重要，夯实资产质量基础拓宽收入来源24

五、风险提示25

请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。2/26

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图表目录

图表1人民币贷款平均利率持续下行5

图表22019年以来LPR多次下调5

图表3国有大行挂牌利率持续调降5

图表4银行净息差水平小幅回落6

图表5商业银行ROE波动下行6

图表6美国在过往20年经历两次“零利率”7

图表7危机过后银行业ROE逐渐修复8

图表8ROE杜邦分解8

图表9危机后不良率持续下降9

图表10贷款损失准备先降后升9

图表11总资产增速受冲击后维持稳定9

图表12贷款增速回落后走升，存款增速相对稳定9

图表13美国银行业利息净收入占比小幅回落10

图表14美国银行业净息差水平基本维持在3%以上10

图表15美国银行净息差温和下行10

图表16美国银行业负债成本率的弹性较大10

图表17债券利率、信贷利率跟随政策利率灵活调整11

图表18美国利率市场化过程11

图表19美国存款账户划分12

图表20定期存款占比较低12

图表21美国存贷款增速平稳13

图表22美国居民储蓄需求较低13

图表23生息资产收益率降幅较慢13

图表24资产端降幅较慢为息差提供空间13

图表25危机过后美国经济缓慢修复14

图表26贷款增速修复后提升14

图表27日本长时间维持低利率政策15

图表2820世纪90年代以来日本货币政策16

图表29低利率政策以来日本银行ROE水平波动16

图表3021世纪初期大量银行合并17

图表31不良处置时期，银行资产减值损失高企17

图表32日本银行业营业收入、资产减值平稳18

图表33日本银行业2010年后营业利润转正18

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图表34日本银行ROE拆分18

图表35存款利率迅速下行19

图表36存款同比增速基本为正19

图表37存款占比稳定在6成以上19

图表3