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公司深度研究
内容目录
1.公司概况：综合实力领先，建设一流投行潜在标的4
1.1股东背景强大，资本实力与综合服务能力行业领先4
1.2战略路径清晰，“补短板”升级至“强长项”7
1.3重合规风控行稳致远，持续推进自主金融科技创新8
2.业务亮点：零售夯实优势，资管投行补齐短板，机构发展客需10
2.1财富管理：投顾驱动，科技赋能10
2.2投资银行：IPO业务短板补齐，债券承销优势稳固11
2.3资产管理：双公募牌照赋能，收入大幅增长12
2.4机构与交易：优化架构与协同机制，积极发展客需业务14
2.5国际业务：推进跨境一体化和海外布局15
3.盈利预测与投资建议16
3.1盈利预测16
3.2投资建议及估值17
4.风险提示18
图表目录
图表1：国泰君安前十大股东（截至24Q1）4
图表2：国泰君安股权融资历程4
图表3：2023年公司主要财务指标均排名行业前三5
图表4：国泰君安资产规模持续提升（亿元）5
图表5：国泰君安杠杆率高于行业和上市券商整体（倍）5
图表6：国泰君安2011-24Q1营收与增速（亿元）5
图表7：国泰君安2011-24Q1归母净利与增速（亿元）5
图表8：国泰君安roe高于行业和上市券商整体6
图表9：国泰君安24Q1roe在头部券商中排名第三（%）6
图表10：国泰君安管理费用率（2019-2023年平均）在头部券商中较低6
图表11：2023年公司主要业务收入均排名行业前56
图表12：国泰君安境外子公司布局（截至2023年末）7
图表13：国泰君安“三年三个三步走”中长期发展战略7
图表14：2019年与2023年国泰君安组织架构对比8
敬请参阅最后一页特别声明2
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公司深度研究
图表15：头部券商主要风控指标对比（%）8
图表16：2023年国泰君安IT投入强度显著提升（亿元）9
图表17：2023年头部券商IT投入情况（亿元）9
图表18：国泰君安数字化服务系统与平台体系图示9
图表19：2016-2024Q1年国泰君安收入结构10
图表20：国泰君安经纪业务收入与增速（亿元）10
图表21：国泰君安股基成交额市占率逆市回升（亿元）10
图表22：国泰君安经纪业务收入结构11
图表23：国泰君安代销收入市占率持续提升（亿元）11
图表24：“君享投”客户资产保有规模显著提升（亿元）11
图表25：君弘app用户数与月活数稳步提升（万户）11
图表26：国泰君安投行业务收入增速高于行业（亿元）12
图表27：国泰君安IPO业务市场份额显著提升（亿元）12
图表28：国泰君安IPO主承销金额/家数排名明显提升12
图表29：国泰君安科创类和绿色债券主承销金额位居行业前列（单位：亿元）12
图表30：2023国泰君安资管收入大幅增长（亿元）13
图表31：国泰君安资管集合与公募管理规模显著提升（亿元）13
图表32：华安基金历年营收/归母净利（亿元）13
图表33：华安基金AUM结构（亿元）13
图表34：国泰君安私募股权基金管理规模持续增长（亿元）14
图表35：国泰君安创投对归母净利润贡献度提升（亿元）14
图表36：国泰君安机构与交易业务营收贡献度超四成14
图表37：2023年机构客户数量显著增长（万户）14
图表38：国泰君安PB交易系统期末客户资产规模显著提高（亿元）15
图表39：国泰君安托管外包产品数量和资产规模持续增长（万只/万亿元）
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