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公司信息更新报告
目录
1、Q2线下承压线上高增，斯搏兹并表，延续高分红3
1.1、按品牌：2024H1主品牌稳健、团购承压、斯搏兹并入其他品牌3
1.2、按渠道：线上增长好于线下，直营增长明显4
1.3、门店：年初以来主品牌线下净关而直营净开，斯搏兹并表致其他品牌净开4
2、2024Q2斯搏兹并表增厚利润，主品牌存货周转良好5
2.1、盈利能力：2024H1毛利率基本持平，线上盈利能力进一步提升5
2.2、营运能力：2024H1存货提升主要系斯搏兹并表，主品牌存货周转良好6
3、盈利预测与投资建议7
4、风险提示7
附：财务预测摘要8
图表目录
图1：2024H1公司实现收入113.70亿元（+1.53%）3
图2：2024H1公司实现归母净利润16.36亿元（-2.54%）3
图3：2024Q2公司实现收入51.93亿元（-5.9%）3
图4：2024Q2公司实现归母净利润7.50亿元（-14.42%）3
图5：2024H1毛利率同比+0.1pct，归母净利率同比-0.6pct6
图6：2024Q2毛利率同比-2.21pct，归母净利率同比-1.4pct6
图7：2024H1期间费用率为25.4%（+1.2pct）6
图8：2024Q2期间费用率为27.1%（+1.4pct）6
图9：2024H1存货周转天数同比增加20天7
图10：公司2024H1应收账款周转天数同比下降7
表1：公司2024H1主营业务HLA/海澜团购定制系列/其他品牌分别同比+3.15%/-0.65%/-14.85%4
表2：公司2024H1线上收入同比+47.00%，线下收入同比-6.45%4
表3：2024H1门店为6957家（-1255家），海澜之家/其他品牌门店较年初分别净增-68/+148家5
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2/10
公司信息更新报告
1、Q2线下承压线上高增，斯搏兹并表，延续高分红
2024H1公司收入113.70亿元（+1.53%），归母净利润16.36亿元（-2.54%），扣
非归母净利润为15.09亿元（-9.26%），中期派息率67.5%。
分季度看，2024Q1-2024Q2单季度收入分别为61.77亿元（+8.7%）、51.93亿元
（-5.9%）；归母净利润分别为8.87亿元（+10.4%）、7.50亿元（-14.42%）；扣非归母
净利润分别为8.8亿元（+10.8%）、6.31亿元（-27.52%），2024Q2扣非净利润与归母
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