豪迈科技-市场前景及投资研究报告-轮胎模具领先，发力工业母机，未来可期.pdfVIP

[Table_StockNameRptType]

豪迈科技（002595）

首次覆盖

轮胎模具领先企业，发力工业母机未来可期

投资评级：买入主要观点：

[Table_Rank]

首次覆盖e_ummary

⚫全球轮胎模具行业领先企业，三大业务多点开花

报告日期：2024-09-26公司成立于1995年，于2011年上市，公司主要从事子午线轮胎活络

[Table_BaseData]

收盘价（元）43.3模具生产及销售、大型零部件机械产品铸造及精加工、机床装备相关

近12个月最高/最低（元）43.41/25.65产品的销售，是我国轮胎模具行业领先企业。轮胎模具与大型零部件

总股本（百万股）800作为公司主要收入，营收占比超90%，17-23年公司营收CAGR

流通股本（百万股）795达13.27%增长稳健，公司24H1营收达41.37亿元，同比+17%，

流通股比例（%）99%24H1实现净利润9.62亿元，同比+24.17%。24H1公司毛利率达

总市值（亿元）346.535.22%，23年及24H1公司毛利率持续提升，主要系原材料成本降

流通市值（亿元）344.2低、公司增效及汇率波动影响。

自2014年开始公司拓展全球市场，公司外销收入增长迅速，外销毛利

[Table_Chart]

公司价格与沪深300走势比较

高于内销随占比提升带动公司整体毛利提升，公司相继成立美国、泰

30%豪迈科技沪深300国、欧洲等子公司持续开拓海外市场，2022年公司开始对外销售数控

20%

10%机床。公司股权架构稳定，实际控制人持股比例达30%，自2022年起

0%实施两轮员工持股计划持续激励核心骨干。

-10%

-20%⚫轮胎模具：需求提升产业链带动效应显著，出海进一步拓展空间

-30%全球轮胎市场有望随汽车行业发展+替换轮胎市场扩大+技术进步持续增

-40%

-50%长，基于此全球轮胎模具市场预计将由2023年的15亿美元增长至2032

年17.4亿美元，2023-2032年期间年复合增长率为2%，中国作为全球

最大的轮胎模具生产国，23年市场份额约为52%。国内市场来看，我国

汽车产销规模持续突破，对轮胎市场产量及技术需求持续增加。轮胎需

求的刚性大于传统汽车行业，原材料价格下跌带动轮胎制造成本降低提

升行业盈利空间，下游轮胎厂商存在扩产需求带动模具需求景气；同时

我国作为全球主要轮胎生产国，轮胎出口持续增长，轮胎的出口带动轮

胎模具产品出海。公司作为行业领先企业持续开拓海外市场，同时推动

海外产能建设，布局进一步完善，技术优势显著。

⚫