国防军工行业报告：SpaceX完成全球首次商业太空行走，商业航天市场前景再拓宽.docxVIP

目录

核心观点 4

SpaceX完成全球首次商业太空行走，商业航天市场前景再拓宽 4

投资建议 4

行情概览 5

军工板块表现 5

个股表现 5

军工板块及重点标的估值水平 6

数据跟踪 7

定增数据跟踪 7

股权激励数据跟踪 8

重点细分领域信息跟踪 9

风险提示 13

图表目录

图表1：本周申万一级行业指数表现 5

图表2：本周军工板块涨幅前十个股基本信息 6

图表3：军工板块PE-TTM估值 6

图表4：部分军工标的估值分位（2024年9月13日） 7

图表5：部分军工上市公司定向增发情况 7

图表6：部分军工上市公司股权激励情况-军工央企 8

图表7：部分军工上市公司股权激励情况-非军工央企 9

图表8：镍价走势 12

图表9：海绵钛市场报价区间（万元/吨） 13

图表10：钒价走势 13

核心观点

SpaceX完成全球首次商业太空行走，商业航天市场前景再拓宽

9月10日，4名航天员乘坐载人龙飞船升空，执行代号“北极星黎明”的商业载人航天任务。9月12日，2名航天员穿戴着SpaceX公司研发的舱外航天服，开展了史上首次非官方航天员参与的商业太空行走。

“北极星黎明”任务包括四大主要内容：高轨载人飞行、首次商业太空行走、基于“星链”的激光空间通信、太空健康影响研究。为此，猎鹰9火箭和载人龙

飞船全力以赴，进入远地点高度达1400公里的轨道。这是自1972年“阿波罗计划”结束后载人航天活动的高度纪录。随后，飞船下降到约190公里×700公里的轨道，开展出舱活动。

SpaceX公司自研的舱外航天服堪称支持这次任务的最核心装备，继承了载人龙飞船配套舱内航天服的科幻简约风格，但不少细节有所修改。比如，关节部分改用舱外航天服常见的硬壳结构，加上生命维持系统管路需遍布全身，躯干部分相对舱内航天服显得更臃肿。而且，此次任务使用的舱外航天服未配备独立的生命维持系统，由飞船提供相关物质，因此出舱者通过“脐带”与飞船时刻保持连接。

中国商业航天加速“起飞”。2024年，商业航天作为“新增长引擎”，首次被写入政府工作报告。2019年至2023年，我国商业航天市场规模由0.8万亿元增长至1.9万亿元，年复合增长率达23.3?。2023年，中国航天实施67次发射任务，其中，实施发射商业运载火箭共13次，我国商业航天领域共发生融资约170

起，合计披露金额超185亿元。2024年，预计中国航天全年实施100次左右发射

任务，中国商业航天市场规模将突破2.3万亿元。据不完全统计，上半年已实施

30次发射任务，发射卫星数量超过80颗。

投资建议

军工行业经过了2020-2022年的较快增长后，2023年细分领域业绩差异显著，结构分化加剧，未来有望迎来高质量发展。随着装备技术不断发展，新技术、

新产品层出不穷，在新域新质作战领域或将产生较多投资机会。随着中国日益走向世界舞台中央，军贸出口有望成为军工板块新的增长点。建议关注以下两条投资主线：

传统航空航天领域，建议关注增长更持久、有超额增速的标的，产业链相关标的包括中航沈飞、菲利华、钢研高纳、国科军工、天箭科技、国博电子、航天电器、高德红外、图南股份等。

军工新趋势，建议关注军工新技术、新产品、新市场，产业链相关标的包括国睿科技、烽火电子、航天智造、高华科技、华秦科技、航天南湖、中科海讯、海格通信、芯动联科、臻镭科技、铖昌科技、航天彩虹、三角防务、润贝航科、联创光电等。

行情概览

军工板块表现

本周中证军工指数下跌1.16?，申万军工指数下跌1.72?，上证综指下跌2.23?，深证成指下跌1.81?，沪深300指数下跌2.23?。军工板块在31个申万一级行业中涨幅排第12位。

图表1：本周申万一级行业指数表现

4%

-1.72%2%

-1.72%

0%

-2%

-4%

-6%

产

产机电 金设 金

器 融备 属

设 军服制化装零

备 工饰造工饰售

生 护材牧

物 理料渔

事运服石饮业输务化料

资料来源：iFinD，中邮证券研究所

2.2

个股表现

家综非

用合银

电环有力保色

机汽国纺轻械车防织工

基建商传电础筑贸媒子

医钢美建农药铁容筑林

银煤公行炭用

交社石食通会油品

本周军工板块涨幅前十的个股为：泰豪科技（+8.26）、中国海防（+8.06?）、天奥电子（+6.00?）、中