煤炭开采行业市场前景及投资研究报告：火电增速放缓、冶金景气修复.pdf

2024年12月18日行业研究评级：推荐(维持)

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11月火电增速放缓、冶金景气略有修复

——煤炭开采行业动态研究

最近一年走势事件：

2024年12月16日，国家统计局发布2024年11月能源生产情况：

煤炭：原煤生产稳定增长。11月份，规上工业原煤产量4.3亿吨，同比

增长1.8%，增速比10月份下降2.8个百分点；日均产量1426.6万吨，

环比+98万吨，同比+47万吨。进口煤炭5498万吨，同比增长26.4%。

1—11月份，规上工业原煤产量43.2亿吨，同比增长1.2%。进口煤炭

4.9亿吨，同比增长14.8%。

电力：规上工业电力生产平稳增长。11月份，规上工业发电量7495亿

行业相对表现2024/12/17千瓦时，同比增长0.9%，增速比10月放缓1.2pct；规上工业日均发电

表现1M3M12M249.8亿千瓦时。1—11月份，规上工业发电量85687亿千瓦时，同比

煤炭开采3.4%17.5%11.6%增长5.0%。分品种看，11月份，规上工业火电、太阳能发电增速回落，

沪深300-1.2%24.1%17.4%水电降幅收窄，核电增速加快，风电由增转降。其中，规上工业火电同

比增长1.4%，增速比10月份回落0.4个百分点；规上工业水电下降

相关报告1.9%，降幅比10月份收窄13.0个百分点；规上工业核电增长3.1%，

《煤炭开采行业周报：近期动力煤价格回调原因及增速比10月份加快0.9个百分点；规上工业风电下降3.3%，10月份为

后市展望（推荐）*煤炭开采*陈晨》——2024-12-15增长34.0%；规上工业太阳能发电增长10.3%，增速比10月份回落2.3

《煤炭开采行业周报：陕西煤业拟打造煤电一体化个百分点。

产业链；港口库存去化，价格拐点将至（推荐）*

煤炭开采*陈晨》——2024-12-09投资要点:

《煤炭开采行业周报：煤价短期弱势震荡，后续关

注电厂日耗变化（推荐）*煤炭开采*陈晨》——

11月原煤生产、进口继续同比增长，但增速略有放缓。据国家统计

2024-12-01

局数据，2024年11月，规上工业原煤产量4.3亿吨，同比增长1.8%，

年电煤中长协政策对比点评：政策延

增速较10月份下降2.8pct；规上工业原煤日均产量为1427万吨，

续市场化方向，2025年长协煤履约有望进一步放

月度环比增加98万吨/天，同比增加47万吨/天。1-11月份，规上

松（推荐）*煤炭开采*陈晨》——2024-11-25

工业原煤产量43.2亿吨，同比增长1.2%，增速与1-10月持平。从

《煤炭开采行业周报：煤价寻底，关注电厂日耗提

大型煤企角度来看，2024年11月，中国神华商品煤产量为2700

升与冬储补库（推荐）*煤炭开采*陈晨》——