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策略定期报告
内容目录
1.近期权益市场重要交易特征梳理4
2.内部因素：11月宏观经济数据出现分化，政策密集落地下Q4基本面向好趋势不变...19
3.外部因素：12月美联储如期降息25bp，但表示后续将更谨慎23
3.1.美联储12月如期降息25bp，美联储官员发表鹰派言论23
3.2.美国11月零售超预期增长，汽车销售驱动消费数据上行24
3.3.11月成屋销售超预期上升，成屋房价同比加速再创新高25
3.4.美国11月PCE数据降温放缓，三季度GDP上修体现经济加速26
图表目录
图1.本周全球权益普跌4
图2.本周高估值风格占优5
图3.本周主要指数涨跌幅一览5
图4.本周涨幅居前或跌幅居前的细分板块5
图5.本周万得全A换手率和成交额有所上升5
图6.近一周ETF流入情况6
图7.10月15日至今A500ETF和沪深300ETF累计资金流向对比（亿元）6
图8.相对沪深300而言，A500的超配行业：电力设备、医药、传媒、军工等7
图9.目前A500指数相关指数产品规模已经成为超过多数指数，仅次于沪深3007
图10.当前散户风险偏好已经接近2015年高点8
图11.融资余额的持续走高推动微盘股指数不断新高8
图12.本周融资资金的交易活跃度再次回升9
图13.机构重仓因子的收益率在10月之后大幅下滑9
图14.在经历一轮调整后，大小盘分化的趋势仍在持续9
图15.12月以来中美利差的进一步走阔为红利风格超额收益打开了空间10
图16.12月美联储议息会议后，2025年美联储降息一次或不降息的概率大幅提升10
图17.12月美联储议息会议后，美债利率和美元指数大幅上行11
图18.红利主题ETF在近期获得了集中的大幅流入11
图19.保险资金：2023年持续流入A股市场，似乎与行情关联度下降11
图20.国内外重要因素影响下市场结构判断12
图21.利率破2代表着央行货币政策正式转向战略宽松12
图22.12月中央政治局会议定调积极13
图23.宏观政策积极转向都对市场存在显著正面影响14
图24.2008年财政定调转向的指数表现复盘14
图25.2008年财政定调转向的行业表现复盘14
图26.2020年财政定调转向的指数表现复盘14
图27.2020年财政定调转向的行业表现复盘14
图28.税收收入同比增速进一步抬升15
图29.央地财政支出增速差环比回升，年内财政支出强度有望持续提高15
图30.12月份科技领域重要催化不断16
图31.本轮科技股行情中
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