A股投资策略周度专题：“春季躁动”有望进入加速，精选科技细分方向“进攻”.pdf

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策略专题研究报告

内容目录

1、前期报告提要与市场聚焦4

2、策略观点及投资建议4

2.1国内基本面延续改善趋势，将继续支撑市场反弹4

2.2春季躁动该关注哪些科技细分行业？5

2.3风格及行业配置：重视“春季躁动”，偏向中小盘科技成长9

3、市场表现回顾9

3.1市场回顾：宽基指数全面走弱，一级行业跌多涨少9

3.2市场估值：宽基指数估值上涨为主，风格指数、海外指数估值全面下调11

3.3市场性价比：主要指数配置性价比相对较高12

3.4盈利预期：盈利预期下调为主15

4、下周经济数据及重要事件展望18

5、风险提示19

图表目录

图表1：11月工业增加值增速环比提升5

图表2：11月固定资产投资数据保持稳定5

图表3：12月EPMI为近三年以来新高5

图表4：12月EPMI生产保持扩张5

图表5：12月欧美制造业PMI全线低于预期5

图表6：美国11月核心PCE低于预期5

图表7：电子、计算机等行业新高的个股占比较多6

图表8：科技二级行业中新高的个股占比6

图表9：主要科技行业2025年盈利预期增速6

图表10：主要科技行业2025年PEG6

图表11：进一步筛选盈利改善个股和现金流改善个股占比更高的行业7

图表12：2023年春季躁动中融资余额增加幅度越大的科技二级行业涨幅越大7

图表13：2024年春季躁动中融资余额增加幅度越大的科技二级行业涨幅越大7

图表14：进一步筛选筛选融资余额增加幅度较大且估值百分位相对较低的行业8

图表15：元件和消费电子的盈利预期上行（亿元）8

图表16：半导体的盈利预期近期上行（亿元）8

图表17：其他电子Ⅱ和自动化设备的盈利预期上行（亿元）9

图表18：军工电子Ⅱ的盈利预期保持稳定（亿元）9

敬请参阅最后一页特别声明2

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策略专题研究报告

图表19：光学光电子的盈利预期上行（亿元）9

图表20：IT服务Ⅱ的盈利预期上行（亿元）9

图表21：本周（12.16-12.20）国内宽基指数全面走弱，海外指数普跌10

图表22：本周（12.16-12.20）一级行业跌多涨少，通信行业、电子行业逆势走强11

图表23：本周（12.16-12.20）A股主要指数估值上涨为主，海外主要指数估值全面下跌12

图表24：本周（12.16-12.20）各行业估值全面下调12

图表25：万得全AERP高于“滚动均值”13

图表26：上证指数ERP高于“滚动均值”13

图表27：沪深300ERP高于“滚动均值”13

图表28：创业板指ERP高于“滚动均值”13

图表29：万得全A股债收益差低于“1倍标准差下限”13

图表30：上证指数股债收益差低于“2倍标准差下限”13

图表31：沪深300股债收益差低于“2倍标准差下限”14

图表32：创业板指股债收益差低于“2倍标准差下限”14

图表33：金融的ERP高于“1倍标准差下限”14

图表34：周期的ERP高于“滚动均值”14

图表35：消费的ERP高于“2倍标准差上限”14

图表36：成长的ERP高于“滚动均值”14

图表37：金融股债收益差低于“1倍标准差下限”15

图表38：周期股债收益差低于“1倍标准差下限”15

图表39：消费股债收益差低于“2倍标准差下限”15

图表40：成长股债收益差低于“2倍标准差下限”15

图表41：本周（12.16-12.20）主要指数盈利预期多数下调16

图表42：本周（12.16-