重演2024年1月？大概率不会！.docx

内容目录

近期权益市场重要交易特征梳理 4

内部因素：12月宏观经济数据出现分化，政策密集落地下Q4基本面向好趋势不变 18

外部因素：美国12月制造业PMI回暖但仍处于荣枯线下方；特朗普即将上台推升市场避险情绪 21

美国12月制造业PMI超预期回暖，价格和新订单指数跳升就业低迷 21

美国初领失业金人数超预期下滑，续请失业金人数小幅回调 22

图表目录

本周全球权益普跌 4

本周低市盈率风格占优 5

本周主要指数涨跌幅一览 5

本周涨幅居前或跌幅居前的细分板块 5

本周万得全A换手率和成交额有所回落 5

人民币汇率触及前高，带动A股和港股共振走弱 6

上周外资仍在持续流出A股 6

小微盘的进一步下跌推动大小盘分化收敛 7

红利风格和机构重仓方向相对全A开始出现超额收益 7

主动型公募的仓位并没有出现显著下降的迹象 7

中国央行部署2025年七大重点工作 8

近一周ETF流入情况 8

红利主题ETF的净流入趋势仍在继续 9

相对沪深300而言，A500的超配行业：电力设备、医药、传媒、军工等 9

目前A500指数相关指数产品规模已经成为超过多数指数，仅次于沪深300 9

当前散户风险偏好已经接近较顶点快速回落 10

去年四季度开始，融资余额的持续走高推动小微盘不断上涨 11

历史上看融资余额的见顶回落小幅滞后于量能的回落 11

机构重仓因子的收益率在2024年10月之后大幅下滑 11

临近春节往往出现大盘相对小盘跑赢的市场特征 12

大盘风格相对小盘更容易跑出超额的阶段是12月和1月 12

历史上看春节前市场通常会持续缩量 13

12月以来中美利差的进一步走阔为红利风格超额收益打开了空间 14

12月美联储议息会议后，2025年美联储降息一次或不降息的概率大幅提升 14

12月美联储议息会议后，美债利率和美元指数大幅上行 14

保险资金：2023年持续流入A股市场，似乎与行情关联度下降 15

税收收入同比增速进一步抬升 15

央地财政支出增速差环比回升，年内财政支出强度有望持续提高 16

本周美元指数震荡上行 16

本周金价走势上行 17

12月制造业PMI及各分项情况 18

12月不同制造业企业规模PMI 19

12月非制造业PMI大幅改善 19

TOP100房企单月销售操盘金额（亿元） 19

高频数据跟踪 20

美国12月制造业PMI小幅反弹 21

美国12月制造业PMI新订单和物价回升 22

美国12月Markit制造业PMI小幅下落 22

初请失业金人数下滑 23

最新CME降息预测（1月5日更新） 23

近期权益市场重要交易特征梳理

结合近期与市场投资者的交流，复盘本周全球和A股的行情与市场环境，有以下几个特征值得关注：

本周主要美股普跌。其中纳指累跌0.51，标普累跌0.48?，道指累跌0.60。盘面上，本周共四个板块累涨，本周，保健板块涨0.01?，公用事业板块涨1.32?，房地产板块涨0.65?，能源板块涨3.24?；本周共七个板块累跌，科技板块跌0.74?，金融板块跌0.28?，工业板块跌0.38?，电信板块跌0.30?，可选消费板块跌1.46，日用消费品板块跌1.40?，原材料板块跌2.09。消息面上，1月2日本周四，美国劳工局公布至12月28日当周初请失业金人

数21.1万人，预期22.2万人，修正后前值22万人。美国时间1月3日本周五，ISM公布了12月美国制造业PMI指数。数据显示，12月美国制造业PMI录得49.3?，较前值48.4?上行

0.9pct，高于预期的48.3，创2024年3月以来新高。

港股本周普跌。其中恒指累跌1.64?，恒生科技累跌2.98?。盘面上，本周共两个板块累涨，其中，原材料板块累涨1.16?，能源板块累涨1.22；本周九个板块累跌，必需性消费板块累跌3.00?，非必需消费板块累跌1.87?，工业板块累跌2.18?，金融板块累跌2.90?，公用事业板块累跌1.85?，电信板块累跌0.76?，科技板块累跌0.59?，医疗板块累跌2.57?，房地产板块累跌1.93?。消息面上，宁德时代宣布计划赴港二次上市，拟发行不超过发行后总股本5?的H股，预计融资规模达