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续贷限制对企业投资效率的影响.pdf

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摘要

近年来随着我国经济的不确定性程度加强,企业面临“融资难”的困境,相关

部门出台一系列文件要求银行放松续贷标准,避免出现行业性限贷、抽贷、断贷,

甚至对于特殊企业给予“无缝续贷”。那么银行续贷标准的改变会对企业的投资产

生什么影响?本文以2007年的银行续贷政策改革作为“准自然实验”,采用双重差

分模型探讨了续贷限制对企业投资效率的影响。研究发现,续贷限制显著抑制了

企业的投资效率,增强了企业的投资不足,且经过一系列稳健性检验后,该结论

依然成立。进一步研究发现,该政策的作用效果因企业产权性质和规模大小

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