交通运输行业航空机场2月数据点评：国内线供给端挤水分，国际淡旺季差异依旧较大-250319-东兴证券-12页.pdfVIP

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航空机场2月数据点评：国内线供给端2025年3月19日

看好/维持

东挤水分，国际淡旺季差异依旧较大交通运输行业报告

兴

证

券事件：上市航司发布2月运营数据，受春节错期影响，国内航线运力投放同比未来3-6个月行业大事：

下降约6.3%；国际航线由旺季转向淡季，运力投放有较明显收缩。2025-4-10民航局公布2024年3月民航运行

股数据

份国内航线：上市航司1-2月供给端同比收缩约1.1%，运力投放谨慎2025-4-15起上市公司披露2024年3月运行

有受春节错期影响，2月上市公司国内航线运力投放同比下降约6.3%，环比1数据

限月则下降7.9%。为排除春节影响，我们加总1-2月数据，可以发现1-2月上

资料来源：民航局官网，上市公司公告

公市航司在国内航线的运力投放同比收缩了约1.1%，能够看出航司目前的国内

司运力投放是较为克制的。各航司中，2月运力投放同比降幅较少的是海航，仅行业基本资料占比%

证下调1.3%，降幅较大的是吉祥，投放同比收缩了14.5%，其他航司同比降幅

股票家数1272.8%

券在5%-8%左右。

研行业市值(亿元)31880.293.22%

2月上市公司整体客座率环比1月提升3.7pct，较去年同期则提升约1.6pct。

究今年1-2月客座率表现整体优于去年。分航司看，东航与南航客座率同比提升流通市值(亿元)28089.413.48%

报较为明显，吉祥、春秋与海航则与去年同期基本持平。环比看，除春秋外的各行业平均市盈率17.21/

告行业指数走势图

航司客座率环比提升皆在3pct以上。

国际航线：运力投放环比下降较明显，国际线淡季依旧承压25.1%交通运输沪深300

2月上市航司国际航线运力投放略超过19年同期，同比去年提升约23.0%，15.7%

6.4%

环比1月则供给端收缩了14.8%。客座率方面，2月客座率环比1月下降0.5pct，

-3.0%

较去年同期则下降1.6pct。

-12.3%

1-2月上市航司国际线运力投放都超越19年同期，说明国际线整体的恢复程度-21.7%

已经较高。但2月运力投放和客座率较1月环