【国盛证券-2025研报】小米集团-W（01810）：竞争常在，创新不停.pdfVIP

证券研究报告|公司点评

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20250810

年月日

小米集团-W（01810.HK）

竞争常在，创新不停

Canalys发布2025Q2全球手机和平板销售数据。2025Q2，全球手机出买入（维持）

货量约2.889亿部，同比基本持平。小米手机2025Q2出货量达4240万股票信息

部，较去年同期4230万部实现增长，全球市占率15%稳居前三。本季三

星手机出货量达5750万部，受GalaxyA系列驱动同比增长7%，竞争仍行业海外

在持续。但小米依靠产品力在拉丁美洲、非洲等多个市场均表现强劲。中前次评级买入

国市场，小米手机本季出货1040万部，市占率15%、同比进一步提升。08月07日收盘价（港元）51.85

总市值（百万港元）1,345,657.40

2025Q2，全球平板电脑出货约3900万台，同比增长9%。小米平板2025Q2总股本（百万股）26,009.15

出货305万台，同比大增42%，全球市占率提升1.8pct至7.8%。其中自由流通股（%）100.00

30日日均成交量（百万股）142.83

小米集团618大促再创纪录。2025年618大促，小米集团全渠道累计支

付金额突破355亿元，刷新小米历年大促纪录。股价走势

手机品类方面，小米在天猫平台斩获国产手机累计销量第一，并在京东、小米集团-W恒生指数

拼多多、抖音平台包揽了国产手机累计销量/销额双第一。280%

222%

非手机品类方面，小米的智能门锁、智能音箱、摄像机、空气净化器、智

164%

能开关、加湿器等品类获得京东/天猫平台的销量/销额双第一。我们认为，

人车家全生态的战略打法，有望显著提升小米跨品类的协同效应。106%

48%

YU7正式亮相，需求火爆。6月26日，小米汽车正式发布豪华高性能SUV

车型YU7