【国盛证券-2025研报】专业服务行业：社保新规落地，利好人力资源服务合规龙头.pdfVIP

证券研究报告|行业点评

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20250809

年月日

专业服务

社保新规落地，利好人力资源服务合规龙头

9月1日起不缴社保约定无效，最高法新规强制落地。近期，最高法发布增持（维持）

一系列劳动争议案件司法解释，引导用人单位更好履行稳岗社会责任。具

体来看，针对实践中普遍存在的转包、分包、挂靠、混同用工、不缴纳社

行业走势

会保险费等现象，司法解释明确承包人、被挂靠人承担用工主体责任，明

确混同用工时保护劳动者合法权益的规则，明确用人单位与劳动者约定或专业服务沪深300

者承诺不缴纳社会保险费的法律后果。50%

相关典型案例亦进一步厘清，用人单位与劳动者约定或者劳动者向用人单38%

位主动承诺不缴纳社会保险费的，该约定或者承诺均属无效；即使劳动者

26%

签署“自愿放弃声明”或企业以现金补贴替代社保，也属违法；此外劳动

者以用人单位未依法缴纳社会保险费为由解除劳动合同，要求用人单位支14%

付经济补偿的，人民法院应当依法予以支持，以上规定将于2025年9月2%

1日起实施。-10%

2024-082024-122025-042025-08

保护劳动者权益是确定性趋势，人力资源运营效率提升刻不容缓。我们认作者

为此次新规的出台短期来看一方面会抬升企业用工成本，进而倒逼企业提

分析师王长龙

高人力资源运营效率，这也与反内卷政策导向一脉相承；另一方面有望催

执业证书编号：S0680525070006

化部分企业与专业人服公司合作需求，具备社保发薪等全流程人力资源管

邮箱：wangchanglong@

理能力的公司相关业务的确定性有望强化。

分析师黄振星

而中长期来看，更加保护劳动者合法权益是政策的确定性趋势，今年五月

执业证书编号：S0680525080002

全国总工会联合六部门印发《共同保障劳动者合法权益工作指引》，近期

邮箱：huangzhenxing@

多项相关政策陆续落地，劳动力市场向规范化演进，人服公司的专业化价

值进一步凸显，这一过程中部分中小供应商将逐步出清，龙头集中度有望相关研究

持续提升。

投资建议：就业是经济的晴雨表，宏观数据方面，2025年6月中国CPI结

束连续四个月负增长，同比+0.1%；其中核心CPI同比+0.7%，创14个

月以来新高，我们认为可以对就业市场