量化选基月报：9月份主动权益基金跑赢市场，制造主题基金业绩优异-251013-国金证券.pdfVIP

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9月份各类行业ETF均获得资金净流入

宽基ETF中多类指数本月资金大规模净流出，其中沪深300ETF与科创50TF资金净流出额均超过100亿元。而中证

A500ETF本月资金呈净流入状态，资金净流入额超过100亿元。行业ETF中，本月各类行业ETF资金均呈净流入状态。

其中金融地产ETF资金净流入额最高，而科技、医药生物ETF的资金净流入额最低。

9月份万得偏股混合型基金指数上涨5.52%，跑赢沪深300指数（3.20%）和Wind全A指数（2.80%）。部分基金9月

份收益率超过30%，均为制造主题基金。

从中位数来看，本月制造、周期主题基金有较好的表现，收益率中位数分别为12.78%、9.60%，而金融地产主题基金

业绩相对较弱。

基于交易动机因子及股票价差收益因子的选基策略跟踪

基金的交易动机进行划分并构造了基金交易动机因子，再结合基金利润表中的股票价差收益因子，构造了二者相结合

的选基策略。本月基于交易动机因子及股票价差收益因子的选基策略未能跑赢万得偏股混合型基金指数。2025年9月

份，策略获得3.78%的收益率，相对万得偏股混合型基金指数的超额收益率为-1.74%。2025年以来获得了4.99%的超

额收益率。

基金经理持股网络交易独特性选基策略跟踪

我们根据基金经理持股、交易的明细构建网络并由此构建了客户基金经理交易独特性的指标，构建了选基策略。本策

略采用半年频调仓的策略，在每年4月初/9月初进行调仓，我们对该策略在2025年9月份的表现进行了跟踪。

本月交易独特基金组合未能跑赢万得偏股混合型基金指数。2025年9月份，本策略取得4.17%的收益率，相对于万得

偏股混合型基金指数的超额收益率为-1.22%。2025年以来，策略获得6.81%的超额收益率。

基于申报信息的行业主题ETF选基策略跟踪

我们在2025年8月8日发表的《智能化选基系列之十二：基于申报信息的行业主题ETF轮动策略》中，曾对基金的

发行全流程进行事件驱动研究，发现申请材料公示阶段的信息具有更强的前瞻性，构造了行业主题申报T+1因子，该

策略旨在筛选出与申报ETF相近的行业主题ETF，从而及时把握市场投资热点。2025年9月，基于申报信息的行业主

题ETF策略未跑赢中证800指数，策略获得-4.19%的收益率，相对中证800指数的超额收益率为-8.34%。

风险提示

以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在市场环境发生变化时模型存在失效的风险；当交易成本或其他条件

改变时，可能导致策略收益下降甚至出现亏损。基金相关信息及数据仅作为基金研究使用，不作为募集材料或者宣传

材料。本文涉及所有基金历史业绩均不代表未来表现。

敬请参阅最后一页特别声明1

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金融工程月报

内容目录

一、9月份各类行业ETF均获得资金净流入3

二、主动权益型基金9月份表现跟踪3

2.19月份主动权益基金跑赢大盘3

2.29月份制造、周期主题基金业绩领先4

三、基于交易动机因子及股票价差收益因子的选基策略跟踪5

四、基金经理持股网络中交易独特性选基策略跟踪7

五、基于申报信息的行业主题ETF选基策略跟踪8

六、附录9

七、风险提示10

图表目录

图表1：本月资金净流入额Top5和Bottom5的宽基ETF（亿元）3

图表2：行业ETF9月份资金净流入额（亿元）3

图表3：2025年偏股混合型基金指数跑赢大盘4

图表4：2025年9月份主动权益基金收益率Top54

图表5：行业主题基金收益情况回顾4

图表6：行业主题基金9月份收益率Top55

图表7：交易动机与股票价差收益策略表现6

图表8：交易动机与股票价差收益策略超额净值表现6

图表9：基