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2025年金融风险管理师全球主要期货市场（CME_EUREX等）规则比较专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师全球主要期货市场

（CME_EUREX等）规则比较专题试卷及解析

2025年金融风险管理师全球主要期货市场（CME_EUREX等）规则比较专题试卷

及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在芝加哥商品交易所（CME）的清算机制中，当会员出现违约时，以下哪项措

施是CME首先会采取的？

A、立即启动破产程序

B、动用该会员的保证金存款

C、要求其他会员共同分摊损失

D、暂停所有交易

【答案】B

【解析】正确答案是B。CME作为中央对手方（CCP），其风险管理的第一道防线

是违约会员缴纳的保证金（包括初始保证金和追加保证金）。当会员违约时，CME会立

即变现其保证金账户中的资产以弥补亏损。只有当保证金不足时，才会动用清算基金等

其他层级的风险准备资源。选项A过于极端，是最后手段；选项C是更高级别的风险

吸收措施；选项D会影响整个市场的正常运作，并非首选。

知识点：中央对手方（CCP）的违约瀑布机制。

易错点：考生容易混淆风险缓释措施的执行顺序，误以为会直接动用清算基金或要

求会员分摊，而忽略了保证金是第一道防线。

2、欧洲期货交易所（EUREX）的清算机构EUREXClearing，其核心的风险管理

工具SPAN（标准投资组合风险分析）系统主要用于计算什么？

A、交易手续费

B、会员的资本充足率

C、投资组合的总体风险保证金要求

D、期货合约的理论价格

【答案】C

【解析】正确答案是C。SPAN系统是国际上广泛使用的保证金计算系统，它通过

模拟投资组合在各种市场情景下的潜在盈亏，来计算一个能够覆盖绝大部分风险（通常

是99%置信度）的最低保证金要求。它不是用来计算手续费（A）、资本充足率（B）或

合约定价（D）的。

知识点：SPAN保证金系统。

易错点：考生可能对SPAN系统的具体功能不熟悉，容易将其与其他风险管理或

计算工具混淆。关键在于理解SPAN的核心功能是计算基于投资组合风险的保证金。

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3、关于芝加哥商品交易所（CME）和欧洲期货交易所（EUREX）的交易时间，以

下描述最准确的是？

A、两者均采用固定的当地时间交易时段，无电子盘交易

B、CME提供接近24小时的电子交易，而EUREX的交易时间相对较短，主要集

中在欧洲时段

C、EUREX提供接近24小时的电子交易，而CME的交易时间相对较短，主要集

中在北美时段

D、两者均提供完全相同的接近24小时电子交易服务

【答案】B

【解析】正确答案是B。CME集团通过其CMEGlobex电子交易平台，为其大部

分产品提供了接近24小时（每周5天甚至6天）的交易服务，以满足全球投资者的需

求。EUREX虽然也提供电子交易，但其核心交易时段仍然以欧洲工作时间为主，虽然

也有延长时段，但整体上不如CME的交易时间长和连续。选项A错误，两者都有强

大的电子盘。选项C与事实相反。选项D不准确，两者在交易时长上存在差异。

知识点：主要期货交易所的交易时段与全球化布局。

易错点：考生可能想当然地认为所有大型交易所都提供完全相同的24小时交易，

忽略了各交易所根据其主要客户群体和标的资产特性而设定的不同交易时间安排。

4、在CME，对于某些波动性极高的期货合约（如某些股指期货），可能会实施何

种价格波动限制机制？

A、熔断机制

B、只许平仓

C、暂停交易直至次日

D、取消当日所有交易

【答案】B

【解析】正确答案是B。CME针对某些产品，特别是股指期货，设有“价格限制”或

“熔断”机制。当价格触及特定阈值时，市场会进入一个“限制状态”（LimitStateLimit

Up/LimitDown）。在此状态下，交易并未完全停止，而是只能在限制价格范围内进行，

并且通常只允许平仓交易（即“只许平仓”或“LimitUpLimitDown”机制的一部分），以

减缓极端价格波动，让市场情绪冷却。选项A“熔断”是更