【华创-2025研报】中美博弈缓和叠加央行重启买卖国债，债市牛陡：利率债市场周度复盘.pdfVIP

债券研究

证券研究报告债券日报2025年11月02日

【债券日报】

中美博弈缓和叠加央行重启买卖国债，债市牛陡

——利率债市场周度复盘

❖利率债市场复盘：中美博弈缓和叠加央行重启买卖国债，债市牛陡华创证券研究所

❖10月最后一周，尽管受税期走款以及北交所打新影响资金有所波动，但在央

行积极呵护下平稳跨月，中美关税博弈缓和，元首会晤基本符合预期，沪指突证券分析师：周冠南

破4000点后走出利多出尽行情，叠加央行官宣将重启国债买卖，收益率震荡

走强，曲线走陡。全周来看，1y国债活跃券收益率下行9BP至1.38%，10y邮箱：zhouguannan@

国债活跃券收益率下行5.25BP至1.7925%，30y国债下行6.65BP至2.1460%。执业编号：S0360517090002

具体看，本周央行大幅净投放14008亿元，受税期走款、北交所打新资金冻结证券分析师：许洪波

影响资金价格先上后下，DR001、DR007加权价格高点在1.4687%、1.5818%，电话：010

1y国股行存单发行价回落至1.63%附近，1y国债活跃券下行9BP至1.38%。邮箱：xuhongbo@

周一（10月27日），中美马来西亚贸易谈判释放利好，权益市场高开高走，执业编号：S0360522090004

沪指挑战4000点，债市早盘利空定价1BP后，在MLF招标利率下行消息带

证券分析师：靳晓航

动下收益率逐步下行，尾盘金融街论坛央行官宣重启国债、特定情景下向非银

机构提供流动性的机制安排等多重利好驱动下，10y、30y短线下行4-5BP左电话：010

右。邮箱：jinxiaohang@

周二（10月28日），早盘央行净投放3158亿元，沪指盘中突破4000点压制执业编号：S0360522080003

债市情绪，午后转跌，债市表现分化，长端、超长端周一尾盘一次定价央行买证券分析师：宋琦

债消息后转为上行1-2BP，而1-3y品种整体下行，信用债表现强势。电话：010

周三（10月29日），早盘央行净投放4195亿元，沪指站稳4000点，债市长邮箱：songqi@

短端表现分化，1-3y国债收益率下行3-4BP，10y、30y表现持稳。执业编号：S0360523080002

周四（10月30日），早盘央行净投放1301亿元，中美元首会晤后，权益走出联系人：李阳

利多出尽，沪指失守4000点，主要利率债收益率多数下行，曲线相对上日有

所走平。邮箱：liyang3@

周五（10月31日），10月制造业PMI超预期回落至49附近，指向基本面仍联系人：张威

处在弱修复，权益表现偏弱，科技板块大幅回调，公募基金赎回新规或较预期

邮箱：zhangwei7@

在最短持有期以及投资者层面有所放松，债市情绪较强，1