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2025年金融风险管理师期货定价基础模型专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师期货定价基础模型专题试卷及解析

2025年金融风险管理师期货定价基础模型专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在期货定价理论中，持有成本模型主要用于解释哪种资产的期货价格？

A、股票

B、债券

C、大宗商品

D、外汇

【答案】C

【解析】正确答案是C。持有成本模型主要适用于大宗商品期货定价，因为大宗商

品存在存储成本、保险费和利息等持有成本。股票和债券的定价更多使用股利贴现模型

或利率模型，外汇定价则主要考虑利率平价理论。知识点：持有成本模型适用范围。易

错点：容易将持有成本模型与金融资产的定价模型混淆。

2、期货市场的反向市场通常出现在什么情况下？

A、现货价格高于期货价格

B、期货价格高于现货价格

C、现货价格等于期货价格

D、期货价格与现货价格无关联

【答案】A

【解析】正确答案是A。反向市场（InvertedMarket）是指现货价格高于期货价格的

市场状态，通常发生在供应紧张或需求激增时。正常市场（Contango）则是期货价格高

于现货价格。知识点：市场结构分类。易错点：容易混淆反向市场与正常市场的特征。

3、期货定价中的便利收益主要与哪种因素相关？

A、利率水平

B、现货供应紧张程度

C、交易手续费

D、合约到期时间

【答案】B

【解析】正确答案是B。便利收益是指持有现货资产带来的非货币性收益，主要与

现货供应紧张程度相关。供应越紧张，便利收益越高。利率水平影响持有成本，交易手

续费和到期时间属于其他定价因素。知识点：便利收益概念。易错点：容易将便利收益

与持有成本混淆。

4、在期货定价中，基差风险主要来源于什么？

A、利率波动

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B、期货价格与现货价格的变动不一致

C、交易对手违约

D、政策变化

【答案】B

【解析】正确答案是B。基差风险是指期货价格与现货价格之间的差异（基差）发生

不利变动的风险。利率波动、交易对手违约和政策变化属于其他类型的风险。知识点：

基差风险定义。易错点：容易将基差风险与其他市场风险混淆。

5、期货定价的无套利原理要求什么？

A、期货价格等于现货价格

B、期货价格与现货价格之间存在合理价差

C、期货价格必须高于现货价格

D、期货价格必须低于现货价格

【答案】B

【解析】正确答案是B。无套利原理要求期货价格与现货价格之间存在合理价差，否

则市场参与者可以通过套利交易消除价差。期货价格等于、高于或低于现货价格都不是

无套利原理的核心要求。知识点：无套利原理。易错点：容易误解无套利原理的具体含

义。

6、期货定价中的利率平价理论主要用于哪种资产？

A、股票期货

B、商品期货

C、外汇期货

D、利率期货

【答案】C

【解析】正确答案是C。利率平价理论是外汇期货定价的核心理论，解释了两国利

率差异如何影响汇率。股票期货、商品期货和利率期货的定价分别使用其他理论。知识

点：利率平价理论适用范围。易错点：容易将利率平价理论与利率期货定价混淆。

7、期货定价中的滚动收益是指什么？

A、持有期货合约的利息收益

B、期货价格随时间推移向现货价格收敛的收益

C、交易手续费返还

D、现货价格波动带来的收益

【答案】B

【解析】正确答案是B。滚动收益（RollYield）是指期货价格随时间推移向现货价

格收敛时产生的收益，通常出现在反向市场中。利息收益、手续费返还和现货价格波动

属于其他收益类型。知识点：滚动收益定义。易错点：容易将滚动收益与持有收益混淆。

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8、期货定价中的预期理论认为期货价格反映了什么？

A、当前现货价格