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2025年特许金融分析师GIPS标准下私募股权投资：PIC,DPI,RVPI,TVPI等关键指标专题试卷及解析

2025年特许金融分析师GIPS标准下私募股权投资：

PIC,DPI,RVPI,TVPI等关键指标专题试卷及解析

2025年特许金融分析师GIPS标准下私募股权投资：PIC,DPI,RVPI,TVPI等关键

指标专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在GIPS标准下，私募股权投资的PIC（PaidinCapital）指标主要反映什么信

息？

A、基金已投资但尚未退出的项目价值

B、有限合伙人实际缴付的资本金额

C、基金管理团队收取的管理费用总额

D、基金承诺但尚未动用的资本额度

【答案】B

【解析】正确答案是B。PIC（PaidinCapital）准确反映LP实际缴付的资本，是

GIPS标准中衡量资金实际到位情况的核心指标。A选项描述的是未退出项目价值，应

使用RVPI指标；C选项管理费用属于成本范畴；D选项未动用资本应使用”Unfunded

Commitment”表述。知识点：GIPS标准中资本缴付的定义。易错点：容易与承诺资本

（CommittedCapital）混淆。

2、DPI（DistributionstoPaidinCapital）指标达到1.0意味着什么？

A、基金已收回全部投资本金

B、基金实现收益超过本金

C、基金完成全部投资

D、基金开始分配收益

【答案】A

【解析】正确答案是A。DPI=1.0表示基金向LP分配的现金总额等于其实际缴付

资本，即收回本金。B选项需要DPI1.0；C选项反映投资进度而非回报；D选项在

DPI1说明尚未收回全部本金，但未退出项目估值较高。A选项TVPI1不可能亏损；

C选项DPI应接近TVPI；D选项与指标关系不大。知识点：多指标联合分析。易错

点：单独看DPI可能误判为表现不佳。

7、GIPS标准中，私募股权基金的”VintageYear”是指？

A、基金首次投资年份

B、基金设立年份

C、基金首次关闭年份

D、基金首次退出年份

【答案】C

2025年特许金融分析师GIPS标准下私募股权投资：PIC,DPI,RVPI,TVPI等关键指标专题试卷及解析

【解析】正确答案是C。VintageYear指基金首次完成资本募集的年份，GIPS明确

定义。A选项可能晚于设立；B选项可能早于实际运作；D选项属于退出阶段。知识点：

GIPS术语定义。易错点：与”FirstInvestment”混淆。

8、在比较不同基金时，为什么TVPI可能具有误导性？

A、未考虑时间价值

B、包含未实现收益

C、计算方法复杂

D、受管理费用影响大

【答案】A

【解析】正确答案是A。TVPI是倍数指标，不反映资金占用时间，可能高估长期基

金表现。B选项是其特点而非缺陷；C选项计算相对简单；D选项影响较小。知识点：

倍数指标的局限性。易错点：忽略时间因素对回报的影响。

9、根据GIPS，私募股权基金报告的”SinceInception”回报期始于？

A、首次投资日

B、基金设立日

C、首次缴款日

D、首次关闭日

【答案】C

【解析】正确答案是C。GIPS要求从首次资本缴付日开始计算回报，反映资金实际

使用情况。A选项可能晚于缴款；B选项可能早于实际运作；D选项关闭日可能晚于首

次缴款。知识点：GIPS回报期规定。易错点：误以设立日为起点。

10、当基金RVPI为0.3而DPI为1.2时，最可能处于什么阶段？

A、投资早期

B、投资中期

C、退出后期

D、清算阶段

【答案】C

【解析】正确答案是C。高DPI+低RVPI表明大部分项目已退出，剩余价值较少。

A选项RVPI应较高；B选项两项指标应均衡；D选项RVPI应接近0。知识点：基金

生命周期指标特征。易错点：未结合两项指标综合判断。

第二部分：多项选择题（共10题，每题2分）

1、G