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2025年特许金融分析师经济指标分析试题及答案

一、单项选择题（每题3分，共15分）

1.以下哪项指标属于领先经济指标？

A.工业产出指数

B.制造业采购经理人指数（PMI）

C.失业率

D.零售销售额

2.计算实际GDP时，若2025年名义GDP为125万亿元，2020年为基年（名义GDP=100万亿元，GDP平减指数=100），2025年GDP平减指数为115，则2025年实际GDP为：

A.108.7万亿元

B.113.6万亿元

C.125万亿元

D.143.75万亿元

3.核心CPI与普通CPI的主要区别在于：

A.核心CPI包含能源和食品价格

B.核心CPI剔除了能源和食品价格

C.核心CPI仅统计服务类价格

D.核心CPI采用不同的权重计算方法

4.若某国2025年劳动年龄人口为1.2亿，就业人口为0.95亿，失业人口为0.05亿，则劳动力参与率为：

A.79.2%

B.83.3%

C.90.5%

D.95.0%

5.当制造业PMI连续3个月低于50时，通常预示经济可能进入：

A.扩张期

B.滞胀期

C.衰退期

D.复苏期

二、简答题（每题10分，共30分）

1.简述消费者价格指数（CPI）与生产者价格指数（PPI）的区别，并说明两者对货币政策的指示意义。

2.解释“自然失业率”的概念，并分析摩擦性失业、结构性失业与周期性失业的差异。

3.说明采购经理人指数（PMI）的构成（至少列出5项分项指标），并阐述其作为领先指标的逻辑基础。

三、计算题（每题15分，共30分）

1.某国2024年与2025年宏观经济数据如下：

-2024年：名义GDP=110万亿元，实际GDP=100万亿元（基年为2020年）；

-2025年：名义GDP=126.5万亿元，实际GDP=105万亿元（基年不变）。

要求：

（1）计算2024年与2025年的GDP平减指数；

（2）计算2025年的通胀率（基于GDP平减指数）；

（3）计算2025年实际GDP的同比增长率。

2.某国2025年CPI篮子包含食品（权重30%）、能源（20%）、住房（25%）、医疗（15%）、教育（10%）。各分项同比涨幅如下：食品+8%、能源-5%、住房+3%、医疗+2%、教育+4%。若核心CPI剔除食品和能源，计算：

（1）2025年整体CPI同比涨幅；

（2）2025年核心CPI同比涨幅；

（3）说明核心CPI的政策意义。

四、案例分析题（25分）

背景资料：A国2025年一季度宏观经济数据如下：

-GDP同比增长3.2%（2024年四季度为2.8%）；

-CPI同比2.5%（前值1.8%），核心CPI2.1%（前值1.9%）；

-失业率5.1%（前值5.3%），其中长期失业率（失业27周以上）占比38%（前值42%）；

-制造业PMI52.3（前值50.1），非制造业PMI54.7（前值53.2）；

-工业产出同比4.5%（前值3.8%），零售销售同比5.8%（前值4.2%）；

-贸易差额：顺差200亿美元（前值150亿美元）；

-10年期国债收益率2.8%（前值2.5%），M2同比增长8.5%（前值7.9%）。

问题：

（1）根据上述数据，分析A国当前经济运行的主要特征（至少从增长、通胀、就业、内外需四个维度）；

（2）判断A国经济处于经济周期的哪个阶段（复苏早期/中期/扩张期/滞胀期），并说明依据；

（3）预测A国央行可能采取的货币政策方向（如加息、降息、维持不变），并阐述理由；

（4）基于经济周期判断，提出股票、债券、大宗商品三类资产的投资建议（需结合各资产与经济周期的联动逻辑）。

2025年特许金融分析师（CFA）经济指标分析试题答案

一、单项选择题

1.答案：B

解析：领先指标用于预测未来经济活动，PMI通过企业采购决策反映生产预期，属于领先指标；工业产出（同步）、失业率（滞后）、零售销售额（同步）。

2.答案：A

解析：实际GDP=名义GDP/GDP平减指数×100=125/115×100≈108.7万亿元。

3.答案：B

解析：核心CPI剔除了能源和食品等价格波动较大的分项，更能反映长期通胀趋势。

4.答案：B

解析：劳动力参与率=（就业人口+失业人口）/劳动年龄人口×100%=（0.95+0.05）/1.2×100%≈83.3%。

5.答案：C

解析：PMI低于50表明制造业收缩