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2025年特许金融分析师投资组合收益率的动态时间序列模型专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师投资组合收益率的动态时间序列模

型专题试卷及解析

2025年特许金融分析师投资组合收益率的动态时间序列模型专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在时间序列分析中，ARCH效应指的是什么？

A、自回归条件异方差

B、自回归移动平均模型

C、单位根检验

D、协整关系

【答案】A

【解析】正确答案是A。ARCH效应（自回归条件异方差）是指时间序列的波动性

会随时间变化，且当前波动性依赖于过去的波动性。B选项ARMA是描述序列均值行

为的模型；C选项单位根检验用于判断序列平稳性；D选项协整关系描述非平稳变量间

的长期均衡关系。知识点：时间序列波动性建模。易错点：混淆ARCH与ARMA模型

的用途。

2、GARCH模型相比ARCH模型的主要改进是什么？

A、引入了滞后项

B、考虑了非对称性

C、减少了参数数量

D、增加了外生变量

【答案】C

【解析】正确答案是C。GARCH模型通过引入条件方差的滞后项，用更少的参数捕

捉长期波动性记忆。A选项是基本特征而非改进；B选项是EGARCH等模型的改进；

D选项是GARCHX模型的特征。知识点：波动性模型演进。易错点：误认为参数越多

模型越好。

3、检验时间序列是否存在ARCH效应最常用的方法是？

A、ADF检验

B、LM检验

C、JB检验

D、DW检验

【答案】B

【解析】正确答案是B。ARCHLM检验专门用于检测残差序列的ARCH效应。A

选项用于单位根检验；C选项检验正态性；D选项检验自相关。知识点：ARCH效应诊

断。易错点：混淆不同检验的适用场景。

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4、在波动性建模中，“杠杆效应”指的是？

A、好消息比坏消息对波动的影响更大

B、波动性具有持续性

C、收益率分布存在厚尾

D、波动性具有均值回归特征

【答案】A

【解析】正确答案是A。杠杆效应指负收益（坏消息）比正收益（好消息）导致更大

的后续波动。B选项是GARCH特征；C选项是普遍现象；D选项也是GARCH特征。

知识点：非对称波动模型。易错点：将杠杆效应与GARCH基本特征混淆。

5、EGARCH模型的主要优势是？

A、参数估计更简单

B、能捕捉杠杆效应

C、预测精度更高

D、计算速度更快

【答案】B

【解析】正确答案是B。EGARCH通过对数形式引入非对称项，专门捕捉杠杆效

应。A、C、D选项并非其主要优势。知识点：非对称GARCH模型。易错点：忽视不

同GARCH变体的设计目的。

6、时间序列的”波动性聚集”现象是指？

A、高波动期后跟随高波动期

B、波动性呈现季节性

C、波动性随时间递增

D、波动性具有周期性

【答案】A

【解析】正确答案是A。波动性聚集指大波动后倾向于出现大波动，小波动后出现

小波动。B、C、D选项描述的是其他时间序列特征。知识点：波动性基本特征。易错

点：将聚集性与周期性混淆。

7、在GARCH(1,1)模型中，参数+接近1意味着？

A、波动性持续性很强

B、模型不稳定

C、存在杠杆效应

D、波动性具有均值回归

【答案】A

【解析】正确答案是A。+接近1表示冲击对波动性的影响衰减很慢，即持续性

高。B选项当+1时不稳定；C选项与非对称性有关；D选项是GARCH基本特征。

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知识点：GARCH参数含义。易错点：忽视持续性参数的经济含义。

8、APARCH