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资本运营

物流行业并购动因及绩效分析

——以京东物流收购德邦股份为例

闫若凝

（天津科技大学经济与管理学院，天津300450）

摘要：随着“互联网+”时代的到来和经济的快速发展，物流行业发挥着越来越重要的作用。在物流行业中选

取京东物流并购德邦股份为例，研究并购案例和并购动因，以及并购完成之后京东物流的财务数据，分析认为：此

次并购对京东物流产生了积极的影响，加速了京东物流版图的发展，使京东物流版图更加完善。最后，以京东物流

并购德邦股份对物流行业产生的影响进行分析，对物流行业提供参考。

关键词：物流行业；企业并购；并购动因；并购绩效

中图分类号：F275文献识别码：A文章编号：2096-3157（2023）21-0104-04

一、并购案例介绍股99.99%股份，从而控制上市公司德邦股份66.50%的股份[1]。

1.京东物流介绍2022年7月27日，京东物流发布公告称，2022年7月26日已

1998年，刘强东先生成立了京东公司。2004年京东进军电经完成收购德邦控股股本权益的相关交易。交易完成之后，德

商产业，逐渐发展建立了京东商城。京东物流依托于京东商城邦控股相关方向京东方面合计共转让德邦控股超过50%股本权

成立，在2017年4月正式独立为京东物流。2020年，京东物益，德邦控股将成为京东集团的附属公司。2022年10月17日，

流以30亿元的对价收购跨越速运集团，弥补在消费端及空运资德邦股份发布公告，选举现京东物流执行董事兼首席执行官余

源的短板。2021年5月，京东物流独立赴港，在香港联交所主睿为公司新任董事长，以及现任京东集团高级副总裁唐伟为公

板上市。2022年2月底，京东集团完成了对即时配送平台达达司新任副董事长。

的控股，4次增持中国物流资产的股权并完成控股，补充物流二、并购动因分析

枢纽及物流设施。京东物流主营业务包含物流产品和服务，可1.京东物流并购德邦股份的动因分析

以为客户提供仓储、运输、配送、快递、快运、客服、售后等（1）充分利用国家政策的优势

一体化供应链方案，涵盖了生鲜、服装、汽车等六个行业。为了推动物流行业的发展，我国政府推行了多项政策。

2.德邦股份介绍2021年全国人大通过了“十四五”规划纲要，提出了强化流

德邦股份前身为德邦物流，成立于1996年，是一家包含快通体系的作用，加快发展冷链物流，优化国际物流通道，加快

递、物流、跨境、仓储与供应链的综合性物流供应商。2018年形成内外联通、安全高效的物流网络等措施。2022年国家发

在上海证券交易所挂牌上市，德邦物流以航通货代为出发点，改委通过了《“十四五”现代流通体系建设规划》，提出着重发

通过聚焦大件快递市场，通过十多年的发展最终以“大件快递展现代流通体系的短板，加快形成现代流通统一大市场等多项

发德邦股份”的定位成为国内大件快递业务的领导者。随着网措施[2]15-16。

络购物的快速发展，快递产业也在迅速成长，德邦物流在2018行业政策的调整使得中小型企业因为自身抗风险能力较差，

年将原有的以快运为主营业务的结构优化为主要以大件快递为容易出现资金链断裂的情况。而大型企业凭借自身强大的综合

主营业务的德邦快递。实力和竞争力，进一步扩大业务规模。在这种情况下一些企业

3.并购过程介绍作为有市场地位、管理规范的企业很容易成为大型企业的并购

自2018年7月