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2025年特许金融分析师股利贴现模型全真模拟二专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师股利贴现模型全真模拟二专题试卷

及解析

2025年特许金融分析师股利贴现模型全真模拟二专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在股利贴现模型（DDM）中，对于成熟稳定型公司，最适用的模型是？

A、两阶段增长模型

B、H模型

C、戈登增长模型

D、三阶段增长模型

【答案】C

【解析】正确答案是C。戈登增长模型适用于股利稳定增长的公司，即成熟稳定型

公司。A、B、D选项分别适用于不同增长阶段的公司，不符合题意。知识点：股利贴

现模型的适用场景。易错点：混淆不同增长模型的适用条件。

2、当公司预期股利增长率高于必要报酬率时，戈登增长模型会？

A、高估股票价值

B、低估股票价值

C、无法计算

D、保持不变

【答案】C

【解析】正确答案是C。戈登增长模型要求股利增长率低于必要报酬率，否则模型

无解。A、B、D选项不符合模型的基本假设。知识点：戈登增长模型的限制条件。易

错点：忽略模型的基本假设条件。

3、在H模型中，股利增长率的特征是？

A、恒定不变

B、先高速增长后稳定增长

C、线性递减至稳定增长率

D、随机波动

【答案】C

【解析】正确答案是C。H模型假设股利增长率从高速线性递减至稳定增长率。A、

B、D选项不符合H模型的特征。知识点：H模型的增长率特征。易错点：混淆H模

型与其他增长模型的增长率特征。

4、股利贴现模型中，必要报酬率通常不包含？

A、无风险利率

B、市场风险溢价

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C、公司特有风险溢价

D、通货膨胀率

【答案】D

【解析】正确答案是D。必要报酬率通常由无风险利率、市场风险溢价和公司特有

风险溢价组成，不直接包含通货膨胀率。A、B、C选项是必要报酬率的组成部分。知

识点：必要报酬率的构成。易错点：混淆必要报酬率与名义利率的区别。

5、对于周期性行业公司，最适用的股利贴现模型是？

A、戈登增长模型

B、两阶段增长模型

C、三阶段增长模型

D、H模型

【答案】C

【解析】正确答案是C。周期性行业公司通常经历多个增长阶段，三阶段增长模型

更适用。A、B、D选项适用于不同类型的公司，不符合周期性行业的特征。知识点：股

利贴现模型的行业适用性。易错点：忽略行业特性对模型选择的影响。

6、在股利贴现模型中，股利支付率的变化通常反映？

A、公司盈利能力

B、公司股利政策

C、市场利率水平

D、股票流动性

【答案】B

【解析】正确答案是B。股利支付率的变化主要反映公司股利政策的调整。A、C、D

选项与股利支付率无直接关系。知识点：股利支付率的含义。易错点：混淆股利支付率

与盈利能力的关系。

7、当公司处于高速增长阶段时，股利贴现模型应优先考虑？

A、戈登增长模型

B、H模型

C、两阶段增长模型

D、三阶段增长模型

【答案】C

【解析】正确答案是C。两阶段增长模型适用于高速增长后进入稳定增长的公司。A、

B、D选项不适用于高速增长阶段的公司。知识点：两阶段增长模型的适用场景。易错

点：混淆不同增长模型的适用阶段。

8、股利贴现模型中，股利增长率的决定因素不包括？

A、公司盈利增长率

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B、股利支付率

C、市场利率

D、公司再投资率

【答案】C

【解析】正确答案是C。股利增长率主要由公司盈利增长率、股利支付率和再投资

率决定，与市场利率无直接关系。A、B、D选项是股利增长率的影响因素。知识点：股

利增长率的决