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2025年特许金融分析师信用衍生品定价中的违约概率估计专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师信用衍生品定价中的违约概率估计

专题试卷及解析

2025年特许金融分析师信用衍生品定价中的违约概率估计专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在信用衍生品定价中，违约概率的估计方法主要分为哪两类？

A、历史法和市场法

B、统计法和模拟法

C、参数法和非参数法

D、定性法和定量法

【答案】A

【解析】正确答案是A。违约概率的估计方法主要分为历史法和市场法。历史法基

于历史违约数据，市场法则基于当前市场价格（如信用利差）推导隐含违约概率。B选

项中的统计法和模拟法是具体的技术手段，不是分类标准。C选项的参数法和非参数法

是统计学的分类，不适用于此场景。D选项的定性法和定量法过于宽泛，不是专业分类。

知识点：违约概率估计的基本分类。易错点：容易将具体技术手段与分类方法混淆。

2、下列哪项不是影响违约概率估计的关键因素？

A、宏观经济环境

B、行业周期性

C、公司治理结构

D、股票交易量

【答案】D

【解析】正确答案是D。股票交易量与违约概率无直接关联，而宏观经济环境、行

业周期性和公司治理结构都是影响违约概率的重要因素。A、B、C选项均能直接或间

接影响企业的偿债能力。知识点：违约概率的影响因素。易错点：容易忽略公司治理结

构这一软性因素的重要性。

3、在市场法中，信用利差主要反映的是什么？

A、预期损失

B、流动性溢价

C、税收差异

D、以上都是

【答案】D

【解析】正确答案是D。信用利差不仅包含预期损失，还可能包含流动性溢价、税

收差异等非信用风险溢价。A、B、C选项都是信用利差的组成部分。知识点：信用利

差的构成。易错点：容易忽略信用利差的非信用风险成分。

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4、历史法估计违约概率时，最常用的数据来源是？

A、公司财报

B、评级机构数据

C、交易数据

D、宏观经济数据

【答案】B

【解析】正确答案是B。评级机构数据是历史法估计违约概率的主要来源，因为它

提供了长期的违约统计信息。A选项的公司财报用于分析企业基本面，但不是直接的违

约概率数据。C选项的交易数据属于市场法范畴。D选项的宏观经济数据是辅助分析工

具。知识点：历史法的数据来源。易错点：容易混淆不同方法的数据来源。

5、在违约概率估计中，“生存概率”指的是？

A、企业在特定时期内不违约的概率

B、企业在特定时期内违约的概率

C、企业恢复偿债能力的概率

D、企业破产清算的概率

【答案】A

【解析】正确答案是A。生存概率是指企业在特定时期内不违约的概率，与违约概

率互补。B选项是违约概率的定义。C、D选项与生存概率无关。知识点：生存概率与

违约概率的关系。易错点：容易混淆生存概率与恢复概率的概念。

6、下列哪种方法最适合估计短期违约概率？

A、历史法

B、市场法

C、专家判断法

D、蒙特卡洛模拟

【答案】B

【解析】正确答案是B。市场法基于当前市场价格，能更及时地反映短期违约风险。

历史法更适合长期估计，C选项的专家判断法主观性较强，D选项的蒙特卡洛模拟复杂

度高，不适用于短期估计。知识点：不同方法的适用场景。易错点：容易忽略市场法的

时效性优势。

7、在违约概率估计中，“风险中性概率”主要用于？

A、历史分析

B、风险定价

C、信用评级

D、监管报告

【答案】B

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【解析】正确答案是B。风险中性概率是衍生品定价中的关键概念，用于计算风险

调整后的预期现金流。A、C、D选项通常使用实际概率。知识点：风险中性概率的应

用场景。易