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2025年特许金融分析师信用衍生品在体育产业融资中的应用专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师信用衍生品在体育产业融资中的应

用专题试卷及解析

2025年特许金融分析师信用衍生品在体育产业融资中的应用专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在体育产业融资中，信用违约互换（CDS）的主要作用是什么？

A、为体育俱乐部提供股权融资

B、转移赛事取消的信用风险

C、对冲运动员转会费支付风险

D、提高体育场馆建设债券的信用评级

【答案】B

【解析】正确答案是B。CDS的核心功能是转移信用风险，在体育产业中常用于对

冲赛事取消、赞助商违约等信用事件。A选项错误，CDS属于衍生品而非股权融资工

具；C选项错误，转会费风险通常通过保险而非CDS管理；D选项错误，CDS本身不

改变债券评级，但可能间接影响融资成本。知识点：信用衍生品基础功能。易错点：混

淆CDS与保险产品的应用场景。

2、某足球俱乐部发行总收益互换（TRS）融资时，投资者最关注的风险因素是？

A、球队赛季排名波动

B、电视转播权收入稳定性

C、球场餐饮销售数据

D、球衣设计更新频率

【答案】B

【解析】正确答案是B。TRS的价值取决于标的资产收益，体育俱乐部的主要收入

来源是转播权，其稳定性直接影响偿付能力。A选项排名波动影响有限；C、D选项属

于非核心收入，对TRS影响较小。知识点：体育产业收入结构分析。易错点：忽视核

心收入来源对衍生品定价的决定性作用。

3、信用联结票据（CLN）在体育场馆融资中的独特优势是？

A、降低建设成本

B、缩短施工周期

C、将信用风险证券化

D、提高座位利用率

【答案】C

【解析】正确答案是C。CLN通过嵌入信用衍生品实现风险转移，这是其区别于传

统债券的核心特征。A、B、D选项属于运营管理范畴，与CLN金融属性无关。知识点：

结构化信用产品特征。易错点：混淆金融工具与运营工具的功能边界。

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4、体育产业中首次使用合成型CDO的典型案例是？

A、2008年北京奥运会场馆融资

B、2012年伦敦奥运会赞助商风险对冲

C、2016年欧洲杯电视转播权证券化

D、2020年东京奥运会疫情风险对冲

【答案】B

【解析】正确答案是B。伦敦奥运会首次大规模使用合成型CDO管理赞助商违约

风险。A、C选项属于传统证券化；D选项主要采用保险而非CDO。知识点：信用衍生

品在体育产业的应用史。易错点：混淆不同金融工具在大型赛事中的使用。

5、运动员伤病保险与信用衍生品的本质区别在于？

A、保障对象不同

B、定价模型不同

C、监管要求不同

D、交易场所不同

【答案】A

【解析】正确答案是A。保险保障具体风险事件（如伤病），信用衍生品保障信用风

险（如违约）。B、C、D选项虽存在差异但非本质区别。知识点：保险与信用衍生品的

比较。易错点：忽视风险类型的根本差异。

6、体育产业信用衍生品交易中，最常用的参考实体是？

A、运动员个人

B、体育俱乐部

C、赛事组织方

D、媒体转播商

【答案】B

【解析】正确答案是B。俱乐部作为持续经营主体，其信用风险最适合作衍生品标

的。A选项运动员风险难以量化；C、D选项风险事件频率低。知识点：参考实体选择

标准。易错点：忽视可交易性要求。

7、总收益互换（TRS）在体育版权融资中的主要风险是？

A、版权价值高估

B、汇率波动

C、利率变化

D、法律合规

【答案】A

【解析】正确答案是A。TRS收益直接挂钩版权价值，估值偏差直接影响双方利益。

B、C选项属于市场风险，可通过其他工具对冲；D选项属于操作风险。知识点：TRS

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