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2025年特许金融分析师投资者过度反应与反应不足专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师投资者过度反应与反应不足专题试

卷及解析

2025年特许金融分析师投资者过度反应与反应不足专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、投资者过度反应通常表现为？

A、对利好消息反应不足，对利空消息过度反应

B、对利好和利空消息均反应不足

C、对利好和利空消息均过度反应

D、对利好消息过度反应，对利空消息反应不足

【答案】C

【解析】正确答案是C。投资者过度反应是指投资者对某些信息（无论是利好还是

利空）反应过度，导致资产价格偏离其内在价值。知识点：行为金融学中的过度反应理

论。易错点：容易将过度反应与反应不足混淆，需注意两者都是对信息反应的偏差，但

方向不同。

2、以下哪种现象最能体现投资者反应不足？

A、股价在发布利好消息后持续上涨

B、股价在发布利空消息后暴跌

C、股价在发布消息后迅速回归均值

D、股价在发布消息后剧烈波动

【答案】A

【解析】正确答案是A。反应不足是指投资者对信息反应缓慢，导致价格逐步调整

到新信息所反映的水平，利好消息后持续上涨是典型表现。知识点：反应不足理论。易

错点：容易将反应不足与市场有效假说混淆，需注意反应不足是市场非有效的表现。

3、过度反应和反应不足的共同点是？

A、都导致价格偏离基本面

B、都只对利好消息有效

C、都只对利空消息有效

D、都符合有效市场假说

【答案】A

【解析】正确答案是A。过度反应和反应不足都是投资者心理偏差导致的价格偏离

基本面的现象。知识点：行为金融学核心概念。易错点：容易忽略两者都是市场非有效

的表现，需注意其共同本质。

4、以下哪种理论最能解释投资者过度反应？

A、有效市场假说

2025年特许金融分析师投资者过度反应与反应不足专题试卷及解析2

B、前景理论

C、过度自信理论

D、随机漫步理论

【答案】C

【解析】正确答案是C。过度自信理论认为投资者高估自己的判断能力，导致对信

息过度反应。知识点：行为金融学理论。易错点：容易将过度自信与其他心理偏差混淆，

需注意其独特性。

5、反应不足通常与哪种心理偏差相关？

A、锚定效应

B、确认偏误

C、保守主义偏差

D、损失厌恶

【答案】C

【解析】正确答案是C。保守主义偏差是指投资者对新信息反应不足，倾向于坚持

原有判断。知识点：心理偏差与市场反应。易错点：容易将保守主义与其他认知偏差混

淆，需注意其与反应不足的直接关联。

6、过度反应后，价格通常会如何调整？

A、继续偏离

B、保持不变

C、反向回归

D、随机波动

【答案】C

【解析】正确答案是C。过度反应后，价格会逐渐回归到基本面价值，表现为反向

调整。知识点：价格修正机制。易错点：容易忽略价格回归的必然性，需注意市场自我

修正的特性。

7、以下哪种指标可用于检测过度反应？

A、市盈率

B、贝塔系数

C、动量指标

D、夏普比率

【答案】C

【解析】正确答案是C。动量指标可以反映价格持续偏离的程度，用于检测过度反

应。知识点：技术分析与行为金融学。易错点：容易将动量指标与其他财务指标混淆，

需注意其独特作用。

8、反应不足在哪种市场中更常见？

2025年特许金融分析师投资者过度反应与反应不足专题试卷及解析3

A、高度有效市场

B、新兴市场

C、成熟市场

D、封闭市场

【答案】B

【解析】正确答案是B。新兴市场信息不对称更严重，投资者反应不足更常见。知

识点：市场效率与行为偏差。易错点：容易忽略市场发展阶段对行为偏差的影响，需注

意新兴市场的特殊性。

9、过度反应的长期影响通常是？