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2025年特许金融分析师投资组合绩效评估核心：BHB模型中的交互作用归因专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师投资组合绩效评估核心：BHB模

型中的交互作用归因专题试卷及解析

2025年特许金融分析师投资组合绩效评估核心：BHB模型中的交互作用归因专题

试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在BHB模型中，交互作用归因主要衡量的是哪种投资决策的影响？

A、资产配置决策

B、个股选择决策

C、资产配置与个股选择的共同影响

D、基准组合的收益表现

【答案】C

【解析】正确答案是C。交互作用归因是BHB模型中特有的归因项，用于衡量资

产配置决策和个股选择决策共同作用产生的收益影响。A选项仅涉及资产配置，B选项

仅涉及个股选择，D选项与交互作用无关。知识点：BHB模型的三因素分解。易错点：

容易将交互作用归因与资产配置或个股选择归因混淆。

2、BHB模型中，资产配置归因的计算基准是？

A、实际投资组合的资产配置权重

B、基准组合的资产配置权重

C、被动管理组合的资产配置权重

D、主动管理组合的资产配置权重

【答案】B

【解析】正确答案是B。资产配置归因衡量的是投资组合实际资产配置与基准组合

资产配置差异带来的收益影响，因此计算基准是基准组合的资产配置权重。A、C、D选

项均不符合资产配置归因的定义。知识点：BHB模型中各归因项的计算基准。易错点：

容易混淆实际组合与基准组合在归因计算中的作用。

3、在BHB模型中，个股选择归因主要评估的是？

A、投资组合与基准在资产类别上的差异

B、投资组合与基准在具体证券选择上的差异

C、投资组合与基准在行业配置上的差异

D、投资组合与基准在地区配置上的差异

【答案】B

【解析】正确答案是B。个股选择归因评估的是在相同资产类别下，投资组合具体

证券选择与基准组合的差异带来的收益影响。A、C、D选项均属于资产配置归因的范

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畴。知识点：BHB模型中个股选择归因的定义。易错点：容易将个股选择归因与行业

或地区配置归因混淆。

4、BHB模型中的交互作用归因值为正，通常意味着？

A、资产配置决策正确

B、个股选择决策正确

C、资产配置与个股选择决策相互促进

D、基准组合表现优异

【答案】C

【解析】正确答案是C。交互作用归因值为正表明资产配置决策和个股选择决策产

生了协同效应，相互促进了收益。A、B选项仅涉及单一决策，D选项与交互作用无关。

知识点：交互作用归因的经济含义。易错点：容易忽视交互作用归因的协同效应含义。

5、在BHB模型中，若投资组合的资产配置与基准完全一致，则？

A、资产配置归因为零

B、个股选择归因为零

C、交互作用归因为零

D、所有归因项均为零

【答案】A

【解析】正确答案是A。资产配置归因衡量的是实际配置与基准配置的差异，若完

全一致，则资产配置归因为零。B、C、D选项不一定为零，因为个股选择和交互作用

仍可能产生差异。知识点：BHB模型中各归因项的独立性。易错点：容易误认为所有

归因项都会为零。

6、BHB模型中，交互作用归因的计算涉及？

A、实际资产配置与实际证券收益

B、基准资产配置与基准证券收益

C、实际资产配置与基准证券收益

D、实际资产配置与基准证券收益的差异

【答案】D

【解析】正确答案是D。交互作用归因计算的是实际资产配置与基准证券收益差异

共同作用的结果。A、B、C选项均未体现交互作用的定义。知识点：交互作用归因的

计算逻辑。易错点：容易混淆实际与基准在配置和收益上的组合。

7、在BHB模型中，个股选择归因的计算基准是？

A、实际投资组合的证券收益

B、基准组合的证券收益

C、被动管理组合的证券收益

D、主动管理组合的证券收益

2025年特许金融分析师投资组合绩效评估核心：BHB模型中的交互作用归因专题试卷及解析3

【答案】B

【解析】正确答案是B。个股选择归因衡量的是投资组合实际证券选择与基准组合

证券选择的