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2025年特许金融分析师公司财务决策综合分析专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师公司财务决策综合分析专题试卷及

解析

2025年特许金融分析师公司财务决策综合分析专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在进行资本预算决策时，如果项目的净现值（NPV）为正，这意味着什么？

A、项目的内部收益率低于资本成本

B、项目预期创造的股东财富超过初始投资

C、项目的回收期短于公司要求的回收期

D、项目的盈利指数小于1

【答案】B

【解析】正确答案是B。净现值为正表示项目预期现金流入的现值超过初始投资，直

接体现为股东财富的增加。A选项错误，因为NPV为正时内部收益率必然高于资本成

本；C选项回收期是独立指标，与NPV无必然联系；D选项盈利指数等于1时NPV

为零，小于1时NPV为负。知识点：资本预算决策指标。易错点：混淆NPV与IRR

的关系，或误认为NPV与回收期存在直接对应关系。

2、公司发行优先股融资的主要优势是什么？

A、优先股股息可以在税前扣除

B、优先股股东通常没有表决权，不会稀释控制权

C、优先股的融资成本低于债务融资

D、优先股股息支付具有强制性

【答案】B

【解析】正确答案是B。优先股融资的核心优势在于避免控制权稀释，因为优先股

股东通常不参与公司治理。A选项错误，优先股股息属于税后分配；C选项错误，优先

股成本通常高于债务；D选项错误，优先股股息可以累积但不具强制性。知识点：融资

工具特性比较。易错点：误将优先股与债券的税务处理混淆。

3、在营运资本管理中，保守型策略的特点是什么？

A、持有大量流动资产，降低短期融资依赖

B、最小化流动资产持有量，最大化短期借款

C、流动资产与流动负债严格匹配

D、完全依赖长期融资满足流动资产需求

【答案】A

【解析】正确答案是A。保守型策略通过持有较高流动资产来降低流动性风险，但

会牺牲收益性。B选项描述的是激进型策略；C选项是匹配型策略；D选项过于绝对，

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现实中不可能完全依赖长期融资。知识点：营运资本策略类型。易错点：混淆不同策略

的风险收益特征。

4、公司进行股票回购的主要动机是什么？

A、提高每股收益（EPS）以改善财务比率

B、满足法律规定的最低资本充足率

C、降低公司财务杠杆

D、增加流通股数量

【答案】A

【解析】正确答案是A。股票回购通过减少股份数量直接提升EPS，常用于价值管

理。B选项错误，回购通常降低资本充足率；C选项错误，回购会增加财务杠杆；D选

项与事实相反。知识点：股利政策与股东回报。易错点：忽视回购对财务杠杆的负面影

响。

5、在评估跨国投资项目时，需要额外考虑什么风险？

A、利率风险

B、通货膨胀风险

C、政治风险

D、流动性风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。跨国投资特有的政治风险包括政策变动、外汇管制等，是

区别于国内投资的关键考量。A、B、D选项在国内外投资中均需考虑。知识点：国际

投资决策。易错点：未能识别跨国投资的特有风险。

6、公司财务杠杆系数（DFL）衡量的是什么？

A、销售变动对息税前利润的影响

B、息税前利润变动对每股收益的影响

C、固定成本对经营风险的影响

D、利率变动对净利润的影响

【答案】B

【解析】正确答案是B。DFL反映EBIT变动对EPS的放大效应，是财务风险的

量化指标。A选项描述的是经营杠杆系数；C选项与经营杠杆相关；D选项与利率风险

相关。知识点：杠杆分析。易错点：混淆经营杠杆与财务杠杆的衡量对象。

7、在资本资产定价模型（CAPM）中，市场风险溢价代表什么？

A、无风险利率

B、市场组合的预期收益率

C、市场组合收益率与无风险利率之差

D、个股收益率与市场收益率之