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2025年金融风险管理师股票风险量化与系统性风险对冲策略专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师股票风险量化与系统性风险对冲策

略专题试卷及解析

2025年金融风险管理师股票风险量化与系统性风险对冲策略专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在股票风险量化中，Beta系数主要用于衡量什么？

A、股票的系统性风险

B、股票的非系统性风险

C、股票的总风险

D、股票的流动性风险

【答案】A

【解析】正确答案是A。Beta系数是衡量股票相对于整个市场波动的敏感性指标，

反映的是系统性风险。B选项非系统性风险可通过分散化投资消除，与Beta无关；C

选项总风险包括系统性和非系统性风险；D选项流动性风险与Beta系数无直接关联。

知识点：Beta系数是资本资产定价模型（CAPM）的核心参数。易错点：容易混淆Beta

与标准差（总风险）的概念。

2、以下哪种对冲策略最适合应对系统性风险？

A、个股期货对冲

B、股指期货对冲

C、期权保护性看跌

D、股票互换

【答案】B

【解析】正确答案是B。股指期货能直接对冲整个市场的系统性风险。A选项只能

对冲个股风险；C选项主要对冲下行风险但成本较高；D选项更多用于定制化风险转

移。知识点：系统性风险需要市场层面工具对冲。易错点：误以为个股工具能对冲系统

性风险。

3、VaR（风险价值）在95%置信水平下计算结果为100万，其含义是？

A、有95%概率损失不超过100万

B、有5%概率损失超过100万

C、最大可能损失为100万

D、平均损失为100万

【答案】B

【解析】正确答案是B。VaR表示在给定置信水平下可能超过的损失阈值。A选项

表述不完整；C选项错误，VaR不是最大损失；D选项混淆了VaR与期望损失。知识

点：VaR的统计含义。易错点：容易误解VaR的置信水平方向。

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4、压力测试与情景分析的主要区别在于？

A、时间跨度不同

B、数据来源不同

C、假设极端事件vs特定情景

D、计算方法不同

【答案】C

【解析】正确答案是C。压力测试关注极端但可能的事件，情景分析分析特定市场

情景下的影响。A、B、D选项都不是本质区别。知识点：风险压力测试方法。易错点：

容易混淆两种互补的风险分析工具。

5、以下哪个指标最能反映投资组合的下行风险？

A、夏普比率

B、索提诺比率

C、特雷诺比率

D、詹森阿尔法

【答案】B

【解析】正确答案是B。索提诺比率使用下行标准差，专门衡量下行风险调整后收

益。其他指标都使用总风险或系统性风险。知识点：风险调整收益指标。易错点：容易

忽略各指标的风险度量差异。

6、动态对冲策略的主要优势是？

A、成本最低

B、能适应市场变化

C、操作最简单

D、无基差风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。动态对冲可根据市场变化调整头寸。A选项错误，成本可

能更高；C选项错误，操作复杂；D选项错误，仍存在基差风险。知识点：对冲策略比

较。易错点：误以为动态对冲必然优于静态对冲。

7、跨市场对冲主要解决什么问题？

A、汇率风险

B、流动性风险

C、信用风险

D、操作风险

【答案】A

【解析】正确答案是A。跨市场对冲主要针对不同货币市场的汇率风险暴露。其他

风险类型需要相应工具管理。知识点：跨国投资风险。易错点：容易忽略汇率在跨市场

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投资中的核心地位。

8、风险预算的核心思想是？

A、最小化总风险

B、按风险分配资本

C、最大化收益

D、完