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2025年金融风险管理师期货对冲策略专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师期货对冲策略专题试卷及解析

2025年金融风险管理师期货对冲策略专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在期货对冲中，当企业预期未来需要购买某种原材料，为防止价格上涨风险，应

采取何种对冲策略？

A、卖出期货合约

B、买入期货合约

C、同时买入和卖出期货合约

D、不进行任何操作

【答案】B

【解析】正确答案是B。企业预期未来需要购买原材料，面临价格上涨风险，应通

过买入期货合约锁定未来购买价格，属于多头对冲。A选项卖出期货合约适用于持有现

货担心价格下跌的情况；C选项同时买卖属于套利策略；D选项不操作无法规避价格风

险。知识点：期货对冲的基本策略。易错点：混淆多头对冲和空头对冲的适用场景。

2、基差风险是指在对冲过程中，期货价格与现货价格之间的变动差异。下列哪种

情况会加剧基差风险？

A、期货合约到期日与对冲结束日完全一致

B、选择的期货标的与需要对冲的现货高度相关

C、期货合约流动性不足，价格发现功能弱

D、对冲比例与实际风险敞口完全匹配

【答案】C

【解析】正确答案是C。期货流动性不足会导致价格偏离真实价值，加剧基差风险。

A选项到期日一致可降低基差风险；B选项高度相关能减少基差波动；D选项完全匹配

可优化对冲效果。知识点：基差风险的来源。易错点：忽视流动性对基差的影响。

3、交叉对冲是指当被对冲的资产没有对应的期货品种时，选择相关性较高的其他

期货进行对冲。交叉对冲的主要风险是？

A、保证金追缴风险

B、基差风险

C、操作风险

D、信用风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。交叉对冲由于期货与现货资产不完全匹配，基差风险是主

要风险。A、C、D虽是期货交易风险，但非交叉对冲特有。知识点：交叉对冲的特点。

易错点：混淆一般风险与特定风险。

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4、在期货对冲中，“完美对冲”是指？

A、期货盈利完全弥补现货亏损

B、期货与现货价格变动方向相反

C、对冲比例精确计算且无基差风险

D、期货合约数量与现货数量完全一致

【答案】C

【解析】正确答案是C。完美对冲需满足两个条件：对冲比例精确且无基差风险。A

选项是结果而非定义；B选项是基本原理；D选项数量一致不等于比例精确。知识点：

完美对冲的条件。易错点：忽视基差风险的影响。

5、企业持有大量库存商品，为防止价格下跌，应采用哪种期货对冲策略？

A、买入期货合约

B、卖出期货合约

C、跨期套利

D、不进行对冲

【答案】B

【解析】正确答案是B。持有现货担心价格下跌，应卖出期货合约锁定售价，属于

空头对冲。A选项适用于未来购买场景；C选项是套利策略；D选项无法规避风险。知

识点：空头对冲的应用。易错点：混淆多头与空头对冲的适用情形。

6、期货对冲中，“最小方差对冲比率”主要用于解决什么问题？

A、确定最优期货合约数量

B、计算保证金需求

C、评估信用风险

D、选择交割方式

【答案】A

【解析】正确答案是A。最小方差对冲比率通过统计方法计算最优期货数量，以最

小化对冲组合的方差。B、C、D与该比率无关。知识点：对冲比率的计算。易错点：误

认为对冲比例仅凭经验确定。

7、当期货市场出现”逼仓”现象时，对冲者可能面临的主要风险是？

A、基差急剧扩大

B、保证金不足

C、交割违约

D、流动性枯竭

【答案】A

【解析】正确答案是A。逼仓会导致期货价格严重偏离现货，基差急剧扩大，破坏

对冲效果。B、C、D是可能后果但非直接风险。知识点：逼仓对对冲的影响。易错点：

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忽视逼仓与基差的关联。

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