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2025年金融风险管理师利率期限结构模型风险转移管理方法专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师利率期限结构模型风险转移管理方

法专题试卷及解析

2025年金融风险管理师利率期限结构模型风险转移管理方法专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在利率期限结构模型中，哪种模型假设短期利率的波动率是固定的？

A、Vasicek模型

B、CIR模型

C、HoLee模型

D、HullWhite模型

【答案】C

【解析】正确答案是C。HoLee模型假设短期利率的波动率是固定的，这是其最显

著的特征之一。Vasicek模型和CIR模型都是均值回归模型，但Vasicek模型允许利率

为负，而CIR模型通过平方根项确保利率非负。HullWhite模型是Vasicek模型的扩

展，允许时间依赖的波动率。知识点：利率期限结构模型的基本假设。易错点：容易混

淆不同模型的波动率假设，特别是HoLee和HullWhite的区别。

2、以下哪种风险转移工具最适合对冲长期利率风险？

A、短期国债期货

B、利率互换

C、欧洲美元期货

D、联邦基金期货

【答案】B

【解析】正确答案是B。利率互换允许交易双方交换固定利率和浮动利率现金流，特

别适合对冲长期利率风险。短期国债期货和欧洲美元期货主要对冲短期利率风险，而联

邦基金期货主要针对隔夜利率。知识点：利率衍生品的期限匹配原则。易错点：容易忽

视工具的期限特性，误用短期工具对冲长期风险。

3、在风险转移过程中，哪种方法最能有效转移信用风险？

A、期货合约

B、远期合约

C、信用违约互换(CDS)

D、利率互换

【答案】C

【解析】正确答案是C。信用违约互换是专门设计用于转移信用风险的衍生品，其

他工具主要针对利率风险。期货和远期合约主要用于对冲市场风险，利率互换则专注于

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利率风险转移。知识点：信用风险转移工具的识别。易错点：容易混淆不同衍生品的风

险转移功能。

4、以下哪个因素不会影响利率期限结构的形状？

A、市场对未来利率的预期

B、流动性溢价

C、股票市场波动率

D、期限溢价

【答案】C

【解析】正确答案是C。股票市场波动率主要影响权益市场，对利率期限结构的影

响间接且有限。其他三个因素都是利率期限结构理论的核心要素。知识点：利率期限结

构的决定因素。易错点：容易误认为所有市场波动都会直接影响利率曲线。

5、在风险对冲中，哪种策略属于动态对冲？

A、买入并持有策略

B、Delta中性策略

C、静态套期保值

D、买入看涨期权

【答案】B

【解析】正确答案是B。Delta中性策略需要持续调整头寸以保持中性，属于动态对

冲。其他选项都是静态策略，不需要频繁调整。知识点：动态对冲的特征识别。易错点：

容易混淆静态和动态对冲的操作要求。

6、以下哪种模型属于无套利模型？

A、Vasicek模型

B、CIR模型

C、HeathJarrowMorton模型

D、Merton模型

【答案】C

【解析】正确答案是C。HJM模型是典型的无套利模型，直接从远期利率的动态推

导出整个期限结构。其他模型都是均衡模型，基于经济假设而非无套利条件。知识点：

利率模型的分类标准。易错点：容易混淆均衡模型和无套利模型的理论基础。

7、在风险转移中，基差风险主要来源于什么？

A、标的资产价格波动

B、对冲工具与风险暴露不完全匹配

C、交易对手违约

D、市场流动性不足

【答案】B

2025年金融风险管理师利率期限结构模型风险转移管理方法专题试卷及解析3

【解析】正确答案是B。基差风险的核心在于对冲工具与实际风险暴露之间的差异，

其他选项描述的是不同类