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2025年特许金融分析师市盈率（P_E）乘数增长性与风险调整专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师市盈率（P_E）乘数增长性与风险

调整专题试卷及解析

2025年特许金融分析师市盈率（P_E）乘数增长性与风险调整专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在评估公司市盈率时，以下哪项因素对市盈率的影响最为直接？

A、公司股利支付率

B、公司盈利增长率

C、公司资产负债率

D、公司总资产规模

【答案】B

【解析】正确答案是B。市盈率与盈利增长率密切相关，高增长公司通常享有更高

市盈率。A选项股利支付率影响股价但不如增长率直接；C选项资产负债率反映财务风

险，间接影响市盈率；D选项总资产规模与市盈率无直接关联。知识点：市盈率驱动因

素。易错点：混淆直接与间接影响因素。

2、以下哪种情况会导致市盈率下降？

A、市场预期盈利增长加速

B、无风险利率上升

C、公司风险溢价降低

D、行业竞争格局改善

【答案】B

【解析】正确答案是B。无风险利率上升会提高折现率，降低估值，导致市盈率下

降。A、C、D选项均为利好因素，会推高市盈率。知识点：利率对估值的影响。易错

点：忽略利率与市盈率的反向关系。

3、在比较不同行业市盈率时，最需要调整的因素是？

A、会计政策差异

B、生命周期阶段

C、地理位置分布

D、员工规模

【答案】B

【解析】正确答案是B。不同生命周期阶段的公司增长潜力差异大，需调整市盈率。

A选项会计差异影响利润但非主要因素；C、D选项与市盈率关系较弱。知识点：跨行

业估值比较。易错点：过度关注次要因素。

4、以下哪项不属于市盈率的风险调整方法？

A、使用PEG比率

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B、加入行业贝塔系数

C、调整历史市盈率区间

D、直接比较名义市盈率

【答案】D

【解析】正确答案是D。直接比较名义市盈率未考虑风险差异。A、B、C选项均为

风险调整方法。知识点：风险调整估值技术。易错点：混淆基础与调整后指标。

5、高市盈率公司最可能出现在哪个行业？

A、成熟制造业

B、公用事业

C、新兴科技

D、传统零售

【答案】C

【解析】正确答案是C。新兴科技行业增长预期高，支撑高市盈率。A、B、D选项

均为低增长行业。知识点：行业特征与估值关系。易错点：忽略增长预期的作用。

6、市盈率回归均值现象主要反映了什么？

A、市场有效性

B、盈利周期性波动

C、投资者情绪变化

D、监管政策影响

【答案】B

【解析】正确答案是B。盈利周期性波动导致市盈率长期回归均值。A、C、D选项

为短期影响因素。知识点：估值均值回归原理。易错点：混淆短期与长期驱动因素。

7、以下哪项会降低市盈率的可比性？

A、使用统一会计准则

B、调整非经常性损益

C、包含亏损公司样本

D、采用TTM盈利数据

【答案】C

【解析】正确答案是C。亏损公司市盈率为负，扭曲比较结果。A、B、D选项均提

高可比性。知识点：估值数据质量要求。易错点：忽视异常值影响。

8、在市盈率分析中，“增长陷阱”指？

A、高增长但低市盈率

B、高市盈率但增长未兑现

C、低增长但高市盈率

D、市盈率与增长同步

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【答案】B

【解析】正确答案是B。增长陷阱指高估值但实际增长低于预期。A、C、D选项不

符合定义。知识点：估值与增长匹配度。易错点：混淆因果关系。

9、以下哪项指标最能补充市盈率分析的不足？

A、市净率

B、股息收益率

C、自由现金流收益率

D、所有选项都正确