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2025年特许金融分析师资本市场线与风险收益关系专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师资本市场线与风险收益关系专题试

卷及解析

2025年特许金融分析师资本市场线与风险收益关系专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、资本市场线（CML）描述的是哪种投资组合的风险与收益关系？

A、所有风险资产

B、无风险资产与市场组合

C、单个风险资产

D、仅包含无风险资产

【答案】B

【解析】正确答案是B。资本市场线描述的是由无风险资产和市场投资组合构成的

有效投资组合的风险与收益关系。A选项错误，因为CML不涵盖所有风险资产；C选

项错误，因为单个风险资产不在CML上；D选项错误，因为CML包含风险资产。知

识点：资本市场线的定义。易错点：混淆CML与证券市场线（SML）的区别。

2、在资本市场线上，投资组合的风险主要由什么衡量？

A、标准差

B、贝塔系数

C、方差

D、协方差

【答案】A

【解析】正确答案是A。资本市场线用标准差衡量总风险。B选项错误，贝塔系数

用于证券市场线；C选项错误，方差是标准差的平方，但CML直接使用标准差；D选

项错误，协方差用于衡量资产间关系。知识点：CML的风险衡量指标。易错点：混淆

CML与SML的风险指标。

3、资本市场线的斜率代表什么？

A、无风险利率

B、市场风险溢价

C、单位总风险的市场风险溢价

D、贝塔系数

【答案】C

【解析】正确答案是C。CML的斜率表示单位总风险（标准差）所要求的市场风险

溢价。A选项错误，无风险利率是截距；B选项错误，市场风险溢价是整体收益差；D

选项错误，贝塔系数与SML相关。知识点：CML斜率的经济含义。易错点：混淆斜率

与截距的含义。

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4、当投资者将资金全部投入无风险资产时，其在资本市场线上的位置是？

A、市场组合点

B、无风险利率点

C、原点

D、无法确定

【答案】B

【解析】正确答案是B。全部投入无风险资产时，收益为无风险利率，风险为零。A

选项错误，市场组合点包含风险资产；C选项错误，原点无收益；D选项错误，位置是

确定的。知识点：CML上的极端点。易错点：忽略无风险资产的特殊性。

5、资本市场线上的投资组合都是？

A、非有效的

B、有效的

C、仅包含风险资产

D、仅包含无风险资产

【答案】B

【解析】正确答案是B。CML上的所有组合都是有效组合。A选项错误，CML代表

有效前沿；C选项错误，包含无风险资产；D选项错误，包含风险资产。知识点：CML

与有效前沿的关系。易错点：混淆有效与非有效组合。

6、资本市场线与证券市场线的主要区别在于？

A、风险衡量指标不同

B、适用资产范围不同

C、无风险利率不同

D、市场风险溢价不同

【答案】A

【解析】正确答案是A。CML用标准差，SML用贝塔系数。B选项错误，两者适

用范围不同但不是主要区别；C、D选项错误，无风险利率和市场风险溢价在两者中相

同。知识点：CML与SML的区别。易错点：忽略风险指标的核心差异。

7、在资本市场线框架下，投资者的最优投资组合取决于？

A、风险偏好

B、预期收益

C、市场组合

D、无风险利率

【答案】A

【解析】正确答案是A。最优组合由投资者风险偏好决定。B、C、D选项错误，这

些是客观因素，不决定个人选择。知识点：投资者效用与CML的关系。易错点：混淆

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客观因素与主观偏好。

8、资本市场线假设投资者可以？

A、无限制卖空