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2025年特许金融分析师GARCH模型在汇率波动率预测中的应用专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师GARCH模型在汇率波动率预测

中的应用专题试卷及解析

2025年特许金融分析师GARCH模型在汇率波动率预测中的应用专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在GARCH模型中，“波动率聚集”现象指的是什么？

A、汇率波动率呈现长期趋势性变化

B、汇率波动率在时间序列上呈现高波动后跟随高波动、低波动后跟随低波动的特

征

C、汇率波动率与宏观经济指标完全相关

D、汇率波动率在每日交易中呈现随机游走特征

【答案】B

【解析】正确答案是B。波动率聚集是金融时间序列的典型特征，指大波动后倾向

于出现大波动，小波动后倾向于出现小波动。A选项描述的是趋势性而非聚集性；C选

项过于绝对，波动率与宏观指标并非完全相关；D选项随机游走特征与聚集现象矛盾。

知识点：GARCH模型基本特征。易错点：容易将波动率聚集与趋势性或随机性混淆。

2、GARCH(1,1)模型相比ARCH模型的主要优势在于？

A、计算速度更快

B、能用更少的参数捕捉长期波动率记忆性

C、完全消除了波动率预测误差

D、适用于所有类型的金融时间序列

【答案】B

【解析】正确答案是B。GARCH(1,1)通过引入条件方差的滞后项，用更少的参数

就能捕捉波动率的长期记忆特征。A选项计算速度并非主要优势；C选项任何模型都无

法完全消除预测误差；D选项没有模型适用于所有时间序列。知识点：GARCH模型优

势。易错点：容易忽视参数效率的重要性。

3、在汇率波动率预测中，EGARCH模型相比标准GARCH模型的主要改进是？

A、提高了预测精度

B、能够捕捉杠杆效应

C、简化了模型结构

D、降低了计算复杂度

【答案】B

【解析】正确答案是B。EGARCH模型通过对数形式处理，能够捕捉波动率对正负

冲击的非对称反应（杠杆效应）。A选项预测精度并非必然提高；C选项实际结构更复

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杂；D选项计算复杂度反而增加。知识点：GARCH模型变体。易错点：容易混淆不同

变体的核心改进点。

4、GARCH模型中的”条件方差”指的是？

A、历史波动率的算术平均值

B、基于过去信息对当前波动率的最佳估计

C、未来所有时期波动率的预测值

D、波动率的无条件长期均值

【答案】B

【解析】正确答案是B。条件方差是利用截至当前时刻的所有信息对未来波动率的

条件期望估计。A选项描述的是历史波动率；C选项是预测值而非条件方差；D选项是

无条件方差。知识点：GARCH模型核心概念。易错点：容易混淆条件方差与历史或无

条件方差。

5、在汇率波动率预测中，GARCH模型通常假设收益率服从什么分布？

A、正态分布

B、均匀分布

C、t分布或广义误差分布

D、泊松分布

【答案】C

【解析】正确答案是C。金融收益率常呈现尖峰厚尾特征，t分布或GED能更好捕

捉这一特性。A选项正态分布低估极端事件概率；B选项均匀分布完全不适用；D选项

泊松分布适用于计数数据。知识点：GARCH模型分布假设。易错点：容易忽视金融数

据的厚尾特征。

6、GARCH模型中的”持久性”参数指的是？

A、模型收敛到长期均衡的速度

B、波动率冲击的持续时间

C、数据更新的频率

D、模型参数估计的稳定性

【答案】B

【解析】正确答案是B。持久性参数衡量波动率冲击对未来波动率影响的持续时间。

A选项描述的是收敛速度；C选项是数据频率；D选项是估计稳定性。知识点：GARCH

模型参数含义。易错点：容易混淆持久性与收敛速度。

7、在多币种波动率预测中，DCCGARCH模型主要用于？

A、预测单一货币波动率

B、捕捉多个汇率间的动态相关性

C、计算最优对冲比率

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D、评估宏观经济影响

【答案】B