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2025年特许金融分析师养老金计划委托代理问题专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师养老金计划委托代理问题专题试卷

及解析

2025年特许金融分析师养老金计划委托代理问题专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在养老金计划的委托代理关系中，以下哪项最准确地描述了委托人的主要目标？

A、最大化短期投资回报

B、确保受托人薪酬最大化

C、保障受益人长期退休收入安全

D、最小化管理成本

【答案】C

【解析】正确答案是C。养老金计划中，委托人（通常是计划发起人或参与者）的

核心目标是保障受益人（计划参与者）的长期退休收入安全，这要求投资策略以长期稳

健为导向。A选项错误，因为过度追求短期回报可能损害长期利益；B选项错误，受托

人薪酬是手段而非目标；D选项错误，成本控制重要但不是首要目标。知识点：委托代

理理论中的目标一致性。易错点：混淆短期财务指标与长期福利目标。

2、以下哪项是解决养老金计划委托代理问题的最有效机制？

A、完全依赖市场自律

B、建立受托人绩效与长期目标挂钩的激励机制

C、允许受托人自由决策不受监督

D、仅通过法律诉讼约束受托人

【答案】B

【解析】正确答案是B。将受托人绩效与长期目标（如资金充足率、受益人福利）挂

钩能直接缓解利益冲突。A选项错误，市场自律存在信息不对称；C选项错误，缺乏监

督会加剧代理问题；D选项错误，诉讼是事后补救，预防性不足。知识点：激励机制设

计。易错点：忽视长期激励的重要性。

3、养老金计划中，以下哪项行为最可能引发严重的利益冲突？

A、受托人选择低成本指数基金

B、受托人将资产配置于关联方管理的基金

C、定期披露投资组合信息

D、采用多元化投资策略

【答案】B

【解析】正确答案是B。关联交易可能导致受托人优先考虑自身利益而非受益人利

益。A、C、D选项均为良好实践，不会引发利益冲突。知识点：利益冲突识别。易错

点：低估关联交易的潜在风险。

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4、根据CFA准则，养老金受托人的首要责任对象是？

A、计划发起人

B、监管机构

C、受益人

D、投资管理人

【答案】C

【解析】正确答案是C。CFA准则明确要求受托人将受益人利益置于首位。A选项

错误，发起人利益需服从受益人；B、D选项错误，监管和管理方是服务对象而非责任

核心。知识点：受托责任层级。易错点：混淆不同利益相关者的优先级。

5、以下哪项指标最能反映养老金计划委托代理问题的严重程度？

A、投资组合波动率

B、管理费用率

C、资金充足率与目标偏离度

D、交易频率

【答案】C

【解析】正确答案是C。资金充足率偏离目标直接体现受托人是否履行长期责任。A、

B、D选项是辅助指标，不能全面反映代理问题。知识点：代理问题量化评估。易错点：

过度关注短期财务指标。

6、在确定缴费确定型（DC）计划的默认投资选项时，受托人最应考虑？

A、当前市场热点

B、参与者的风险承受能力和年龄

C、基金公司的销售佣金

D、历史最高回报率

【答案】B

【解析】正确答案是B。默认选项需匹配多数参与者的长期需求，风险承受能力和

年龄是关键因素。A、C、D选项均可能偏离参与者利益。知识点：DC计划设计原则。

易错点：忽视参与者异质性。

7、以下哪项措施最能有效降低养老金计划的信息不对称？

A、减少信息披露频率

B、使用复杂专业术语

C、提供标准化、易理解的定期报告

D、仅向监管机构披露信息

【答案】C

【解析】正确答案是C。标准化报告能提升透明度，帮助委托人监督受托人。A、B、

D选项均会加剧信息不对称。知识点：信息透明度管理。易错点：忽视信息可理解性的

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