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2025年特许金融分析师一级行业生命周期各阶段财务特征对比专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师一级行业生命周期各阶段财务特征

对比专题试卷及解析

2025年特许金融分析师一级行业生命周期各阶段财务特征对比专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在行业生命周期的导入期，企业最典型的财务特征是什么？

A、高股利支付率

B、负经营现金流

C、稳定的净利润率

D、低资本支出需求

【答案】B

【解析】正确答案是B。导入期企业通常需要大量初始投资，产品尚未被市场广泛

接受，导致经营现金流为负。A选项错误，因为导入期企业通常不支付股利；C选项错

误，导入期企业往往亏损或利润率极低；D选项错误，导入期需要大量资本支出用于研

发和市场开拓。知识点：行业生命周期导入期财务特征。易错点：考生可能混淆导入期

和成熟期的现金流特征。

2、下列哪项指标最能体现成长期企业的盈利能力？

A、资产周转率

B、股本回报率

C、销售增长率

D、现金转换周期

【答案】C

【解析】正确答案是C。成长期企业最显著的特征是快速的销售增长，这是该阶段

的核心驱动力。A、B、D虽然重要，但不是成长期的最典型特征。知识点：成长期企

业关键财务指标。易错点：考生可能误选ROE，但成长期企业往往更关注增长而非盈

利质量。

3、成熟期企业最可能采取的股利政策是？

A、零股利政策

B、不稳定股利政策

C、稳定增长股利政策

D、高股利支付率政策

【答案】C

【解析】正确答案是C。成熟期企业现金流稳定，通常采取稳定增长的股利政策。A

是导入期特征；B不符合成熟期稳定性；D虽然股利支付率较高，但更强调稳定性而非

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单纯高支付率。知识点：成熟期企业股利政策特征。易错点：考生可能混淆高支付率和

稳定增长的区别。

4、衰退期企业最典型的资本结构特征是？

A、高负债率

B、低负债率

C、债务期限结构短期化

D、可转债占比高

【答案】A

【解析】正确答案是A。衰退期企业为维持运营和股东回报，常通过增加债务来优

化资本结构。B、C、D都不是衰退期的典型特征。知识点：衰退期企业资本结构特点。

易错点：考生可能误认为衰退期企业会降低负债，实际上往往相反。

5、在行业生命周期的哪个阶段，企业的自由现金流首次转正？

A、导入期

B、成长期早期

C、成长期晚期

D、成熟期

【答案】C

【解析】正确答案是C。成长期晚期企业规模效应显现，经营现金流开始超过资本

支出，自由现金流转正。A、B阶段通常为负；D阶段虽然为正但不是首次。知识点：自

由现金流在行业生命周期中的变化。易错点：考生可能误选成熟期，忽略了成长期晚期

的转折点。

6、下列哪项财务比率在导入期企业中通常最高？

A、市盈率

B、市净率

C、市销率

D、企业价值/EBITDA

【答案】C

【解析】正确答案是C。导入期企业往往亏损，市盈率失效，市销率成为更适用的

估值指标。A、B、D在导入期参考价值有限。知识点：导入期企业估值特点。易错点：

考生可能误选市盈率，忽略了导入期企业的盈利特殊性。

7、成长期企业最可能面临的财务风险是？

A、流动性风险

B、信用风险

C、增长过快风险

D、汇率风险

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【答案】C

【解析】正确答案是C。成长期企业最大的风险是扩张过快导致的资金链断裂和管

理失控。A、B、D虽然存在但不是主要风险。知识点：成长期企业特有风险。易错点：

考生可能误选流动性风险，但这是增长过快风险的表象。

8、成熟期企业最关注的财务指标是？

A、市场份额增长率

B、研发投入占比