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2025年特许金融分析师衍生品市场中的场外交易（OTC）专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师衍生品市场中的场外交易（OTC）

专题试卷及解析

2025年特许金融分析师衍生品市场中的场外交易（OTC）专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在OTC衍生品市场中，中央对手方（CCP）的主要功能是什么？

A、提供交易撮合服务

B、作为买方的卖方和卖方的买方

C、提供价格发现机制

D、直接监管市场参与者

【答案】B

【解析】正确答案是B。CCP的核心功能是通过成为所有交易方的交易对手来管理

信用风险，即”买方的卖方和卖方的买方”。A选项是交易所的功能；C选项是交易所市

场的特征；D选项是监管机构的职责。知识点：CCP在OTC市场中的作用。易错点：

容易混淆CCP与交易所的功能差异。

2、下列哪项不是OTC衍生品市场的典型特征？

A、定制化合约条款

B、双边清算安排

C、公开透明的价格形成

D、较高的对手方风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。OTC市场的特点包括合约定制化(A)、双边清算(B)和较

高的对手方风险(D)，但价格透明度低是其主要缺陷。知识点：OTC市场特征。易错

点：容易将交易所市场的特征误认为OTC市场特征。

3、ISDA主协议在OTC衍生品交易中的主要作用是？

A、确定交易价格

B、提供标准化法律框架

C、保证交易盈利

D、进行每日结算

【答案】B

【解析】正确答案是B。ISDA主协议为OTC衍生品交易提供标准化的法律条款和

风险分配框架。A、C、D选项都不是ISDA协议的功能。知识点：ISDA协议的作用。

易错点：容易混淆法律文件与交易操作文件的功能。

4、信用违约互换（CDS）的参考实体通常是指？

A、合约买方

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B、合约卖方

C、被保护的债务发行人

D、中央对手方

【答案】C

【解析】正确答案是C。CDS的参考实体是其信用风险被转移的债务发行人。A、B

是交易双方，D是清算机构。知识点：CDS的基本结构。易错点：容易混淆交易各方与

参考实体的概念。

5、OTC衍生品市场的保证金要求通常由谁决定？

A、交易所

B、交易双方协商

C、监管机构统一规定

D、中央对手方

【答案】B

【解析】正确答案是B。在传统OTC市场中，保证金由交易双方协商确定，但在

CCP清算下由CCP设定。A是交易所特征，C是监管要求，D仅适用于CCP清算的

交易。知识点：OTC市场保证金机制。易错点：需要区分传统双边清算和CCP清算的

差异。

6、下列哪种OTC衍生品最常用于对冲利率风险？

A、货币互换

B、利率互换

C、股权互换

D、商品互换

【答案】B

【解析】正确答案是B。利率互换专门用于管理利率风险暴露。A用于汇率风险，C

用于股票风险，D用于商品价格风险。知识点：OTC衍生品的应用场景。易错点：容

易混淆不同类型互换的功能。

7、OTC衍生品交易中的”轧差”（Netting）主要目的是？

A、增加交易量

B、降低信用风险暴露

C、提高价格透明度

D、简化监管报告

【答案】B

【解析】正确答案是B。轧差通过减少需结算的净头寸来降低信用风险。A、C、D

都不是轧差的主要目的。知识点：OTC市场风险管理技术。易错点：容易混淆轧差与

其他风险管理的目的。

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8、2008年金融危机后，OTC衍生品监管改革的主要方向是？

A、完全禁止OTC交易

B、增加市场透明度和标准化

C、降