【华西-2025研报】动力电池+储能需求向好带动碳酸锂持续去库，短期锂价或震荡上行.pdfVIP

证券研究报告|行业研究周报

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2025年11月8日

动力电池+储能需求向好带动碳酸锂持续去

库，短期锂价或震荡上行

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有色-能源金属行业周报

评级及分析师信息

[Table_IndustryRank]

[Table_Summary]行业评级：推荐

报告摘要：

►本周沪镍价格环比下跌，印尼RKAB审批周期缩短对[Table_Pic]

行业走势图

镍矿价格或有支撑

截止到11月7日，LME镍现货结算价报收14,870美元/16%

吨，较10月31日日下跌1.23%，LME镍总库存为253,1049%

吨，较10月31日增加0.40%；沪镍报收11.93万元/吨，较102%

月31日日下跌1.10%，沪镍库存为37,187吨，较10月31日-5%

增加1.19%；截止到11月7日，硫酸镍报收27,800元/吨，较-12%

10月31日价格下跌3.47%。根据SMM，印尼原料方面，火-20%

法矿方面，苏拉威西部分地区出现零星降雨，而哈马黑拉岛仍2023/092023/122024/032024/062024/09

处于旱季。总体来看，采矿作业未受到显著影响。生产方面，有色金属沪深300

为弥补前几个月的进度延迟，矿山正加紧生产，镍矿石产量持

续增长。然而，林业工作组的持续审查仍对当前发运造成轻微分析师：晏溶

[Table_Author]

干扰。需求方面，部分印尼冶炼厂仍持续采购镍矿石，以应对邮箱：yanrong@

明年RKAB审批要求并保障明年初的库存。据SMM印尼火法SACNO：S1120519100004

矿库存周期指数显示，10月火法冶炼厂平均库存较9月有所

分析师：熊颖

上升，平均2.9个月。预计近期其他部分小型冶炼厂也将产生邮箱：xiongying1@

新增需求。湿法矿方面，供应端来看，市场表现相对平稳，产SACNO：S1120524120001

量整体保持稳定。需求端而言，冶炼厂的镍矿采购量或有小幅

提升，但其库存水平目前仍较为充裕。据SMM印尼湿法矿库相关研究：

1.《能源金属周报|锡供需格局仍然偏强，锡价下行空间

存周期指数显示，10月火法冶炼厂平均库存较9月有所上

相对受限》

升，平均1.8个月。整体来看，印尼RKAB审批周期调整或2024.08.04

导致原料短缺，对镍矿价格或有支撑。2.《能源金属周报|锡供需格局仍然偏强，锡价下行空间

相对受限》

►本周钴价有所回调，钴原料偏紧格局对后市钴价有支