【东吴-2025研报】医药生物行业跟踪周报：特色原料药触底积极变化，重点推荐奥锐特、普洛药业等.pdfVIP

证券研究报告·行业跟踪周报·医药生物

医药生物行业跟踪周报

特色原料药触底积极变化，重点推荐奥锐特、2025年11月09日

普洛药业等

证券分析师朱国广

增持（维持）执业证书：S0600520070004

zhugg@

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投资要点

行业走势

◼本周、年初至今A股医药指数涨幅分别为-2.4%、18.2%，相对沪深300

的超额收益分别为-3.5%，-1.1%；本周、年初至今恒生生物科技指数医药生物沪深300

涨跌幅分别为-3.0%、76.6%，相对于恒生科技指数的超额收益分别为-14%

11%

1.8%、45.9%；本周医药商业（+1.0%）、中药（+0.8%）等涨幅居前，8%

5%

生物制品（-2.4%）、化学制药（-3.9%）、医疗服务（-4.0%）等跌幅居2%

-1%

前；本周A股涨幅居前合富中国（+61%）、万泽股份（+30%）、富祥-4%

-7%

-10%

药业（+23%），跌幅居前禾元生物（-23%）、常山药业（-20%）、益-13%

-16%

方生物-U（-18%）。本周H股涨幅居前药捷安康（+20%）、康耐特光2024/11/112025/3/112025/7/92025/11/6

学（+10%）、一脉阳光（+6%），跌幅居前脑动极光（-16%）、健康之

路（-15%）、再鼎医药（-14%）。医药板块表现特点：本周医药板块调相关研究

整。

《2026年医药生物行业策略》

◼原料药企业Q3业绩见底，建议关注成本端受益品种：原料药板块受到2025-11-04

2024高基数影响，叠加价格持续磨底，内外需阶段性减弱，收入受损较

大；同时年内由于地缘政治以及院内需求弱等因素，利润承压。2024年《2025创新药医保谈判启动与调整

下半年开始6-APA价格快速下滑，2025年10月仅180元/千克，相较到位，积极布局优质标的》

2023