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2025年金融风险管理师利率平价理论中的市场波动性专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师利率平价理论中的市场波动性专题

试卷及解析

2025年金融风险管理师利率平价理论中的市场波动性专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在利率平价理论框架下，当一国央行意外加息时，通常会对该国货币汇率产生

什么直接影响？

A、货币立即贬值

B、货币立即升值

C、汇率保持不变

D、汇率波动性降低

【答案】B

【解析】正确答案是B。根据利率平价理论，利率上升会吸引国际资本流入，推高本

币汇率。知识点：利率平价理论的基本机制。易错点：考生可能忽略”意外加息”这一市

场未预期的信息，误选D（波动性降低），实际上突发政策变动通常会增加短期波动性。

2、在抛补利率平价（CIP）条件下，下列哪种市场现象最可能表明套利机会的存在？

A、远期汇率等于即期汇率

B、远期汇率与利率差存在偏离

C、两国利率完全相等

D、汇率波动性为零

【答案】B

【解析】正确答案是B。CIP理论要求远期汇率应精确反映利率差异，任何偏离都

意味着套利空间。知识点：抛补利率平价的均衡条件。易错点：考生可能误选A，但即

期与远期汇率相等只有在利率差为零时才成立，这不是套利机会的必要条件。

3、在分析利率平价理论失效时，下列哪个因素最可能导致持续的市场波动？

A、完美的资本流动性

B、完善的市场透明度

C、严格的资本管制

D、稳定的通胀预期

【答案】C

【解析】正确答案是C。资本管制会阻碍利率平价机制发挥作用，导致汇率与利率

关系的持续偏离和波动。知识点：利率平价理论的前提条件。易错点：考生可能误选D，

实际上稳定的通胀预期会减少波动而非增加。

4、当市场预期某国将实施量化宽松政策时，根据利率平价理论，该国货币的远期

汇率最可能呈现什么趋势？

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A、远期升水

B、远期贴水

C、保持平价

D、波动性消失

【答案】B

【解析】正确答案是B。量化宽松预期意味着未来利率下降，根据利率平价，本币应

出现远期贴水。知识点：货币政策预期对汇率的影响。易错点：考生可能混淆升水/贴

水概念，误选A。

5、在新兴市场国家，利率平价理论失效的主要原因是？

A、交易成本过高

B、市场完全有效

C、政治风险溢价

D、汇率完全自由浮动

【答案】C

【解析】正确答案是C。新兴市场特有的政治风险会要求额外的风险溢价，破坏利

率平价关系。知识点：利率平价理论的局限性。易错点：考生可能误选A，虽然交易成

本是因素之一，但不是新兴市场特有的主要原因。

6、当一国出现金融危机时，利率平价理论预测的汇率变动方向最可能被什么因素

主导？

A、利率差异

B、风险溢价

C、通胀差异

D、贸易收支

【答案】B

【解析】正确答案是B。危机期间风险溢价急剧上升，成为影响汇率的主导因素，超

过利率差异的影响。知识点：极端市场条件下的汇率决定因素。易错点：考生可能固守

常规思维误选A，忽略危机的特殊性。

7、在利率平价框架下，下列哪种市场波动性模式最符合”超调”现象？

A、汇率立即达到新均衡

B、汇率短期过度反应后回调

C、汇率单向持续变动

D、汇率完全随机波动

【答案】B

【解析】正确答案是B。多恩布什超调理论指出，商品市场调整慢于资产市场，导

致汇率短期过度反应。知识点：汇率超调理论。易错点：考生可能误选C，但超调不是

2025年金融风险管理师利率平价理论中的市场波动性专题试卷及解析3

单向变动而是包含回调过程。

8、当央行通过外汇干预来维持汇率稳定时，利率平价理论最可能表现为？

A、完全失效

B、通过利率调整维持平衡