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2025年金融风险管理师货币互换的定价错误与调整专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师货币互换的定价错误与调整专题试

卷及解析

2025年金融风险管理师货币互换的定价错误与调整专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在货币互换定价中，若忽略交易对手信用风险，最可能导致的结果是什么？

A、互换估值被高估

B、互换估值被低估

C、互换估值不受影响

D、互换估值波动性增加

【答案】B

【解析】正确答案是B。交易对手信用风险是互换定价中的重要因素，忽略该风险

会导致未对潜在违约损失进行风险调整，从而低估互换的真实价值。知识点：信用风险

对衍生品定价的影响。易错点：容易误认为信用风险只影响估值波动性而非绝对值。

2、货币互换中，名义本金交换的主要目的是什么？

A、增加交易流动性

B、满足监管要求

C、消除汇率风险敞口

D、降低交易成本

【答案】C

【解析】正确答案是C。名义本金交换是货币互换的核心机制，通过交换本金可以

完全对冲汇率风险敞口。知识点：货币互换的结构设计。易错点：容易混淆流动性管理

与风险对冲的功能。

3、以下哪种情况会导致货币互换定价模型出现系统性偏差？

A、使用历史波动率

B、忽略利率期限结构

C、采用固定利差

D、使用即期汇率

【答案】B

【解析】正确答案是B。利率期限结构是货币互换定价的关键参数，忽略该结构会

导致折现率计算错误，产生系统性偏差。知识点：利率期限结构在衍生品定价中的应用。

易错点：容易忽视期限结构对长期互换的影响。

4、在交叉货币互换中，若两种货币的利率相关性被错误估计，最可能影响的是？

A、本金交换金额

B、利息支付频率

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C、互换总价值

D、合约期限

【答案】C

【解析】正确答案是C。利率相关性直接影响双币种利息流的现值计算，错误估计

会导致互换总价值计算偏差。知识点：交叉货币互换的定价要素。易错点：容易低估相

关性对价值的影响。

5、货币互换定价中，若错误使用单利而非复利计算，会导致？

A、短期互换估值偏高

B、长期互换估值偏低

C、所有期限估值一致

D、估值无规律变化

【答案】B

【解析】正确答案是B。复利效应在长期合约中更为显著，使用单利会低估长期资

金的时间价值，导致估值偏低。知识点：时间价值计算方法。易错点：容易忽视计息方

式对长期合约的影响。

6、以下哪种调整方法最适合修正货币互换中的信用风险溢价？

A、增加保证金要求

B、调整折现率

C、缩短合约期限

D、增加名义本金

【答案】B

【解析】正确答案是B。通过调整折现率可以量化信用风险溢价，是最直接的定价

修正方法。知识点：信用风险调整技术。易错点：容易混淆风险缓释措施与定价调整。

7、在货币互换中，若忽略货币基差，会导致？

A、利率计算错误

B、汇率转换偏差

C、本金交换失衡

D、利息支付错配

【答案】B

【解析】正确答案是B。货币基差反映不同货币融资成本的差异，忽略该因素会导

致汇率转换时的系统性偏差。知识点：货币基差的影响。易错点：容易低估基差对长期

合约的累积影响。

8、以下哪种情况最可能导致货币互换定价模型失效？

A、市场流动性不足

B、利率波动率低

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C、汇率稳定

D、交易对手评级高

【答案】A

【解析】正确答案是A。市场流动性不足会导致价格发现机制失灵，使定价模型失

去参考基准。知识点：市场有效性理论。易错点：容易忽视流动性对模型有效性的基础

作用。

9、在货币互换定价中，若错误匹配现金流折现期限，会导