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2025年特许金融分析师市场效率与跨境资本流动专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师市场效率与跨境资本流动专题试卷

及解析

2025年特许金融分析师市场效率与跨境资本流动专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、根据有效市场假说，当市场达到半强式有效时，下列哪类信息已完全反映在资

产价格中？

A、历史交易数据

B、公司内部未公开信息

C、所有公开可得信息

D、技术分析指标

【答案】C

【解析】正确答案是C。半强式有效市场假说认为，所有公开可得信息（包括财务

报表、宏观经济数据、行业新闻等）都已反映在资产价格中。A选项属于弱式有效市场

涵盖的信息；B选项属于强式有效市场才包含的信息；D选项仅是历史数据的一部分。

知识点：有效市场假说的三种形式。易错点：混淆半强式与强式有效市场的信息范围。

2、在跨境资本流动中，“热钱”（HotMoney）的主要特征是什么？

A、长期直接投资

B、追求短期套利收益

C、稳定的政府援助资金

D、跨国企业内部资金调拨

【答案】B

【解析】正确答案是B。“热钱”指为追求短期高收益而快速流动的国际投机资本，具

有高流动性和高风险性。A选项属于外国直接投资（FDI）；C选项是官方发展援助；D

选项属于企业内部运营资金。知识点：跨境资本流动分类。易错点：将”热钱”与长期投

资混淆。

3、下列哪种情况最可能导致一国出现资本外逃？

A、本币预期升值

B、政治局势稳定

C、实施严格资本管制

D、爆发金融危机

【答案】D

【解析】正确答案是D。金融危机通常导致投资者信心崩溃，引发大规模资本外逃。

A选项会吸引资本流入；B选项是资本流入的积极因素；C选项可能限制资本流动但不

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会主动引发外逃。知识点：资本外逃的驱动因素。易错点：忽视投资者信心在资本流动

中的核心作用。

4、根据利率平价理论，当一国利率高于外国利率时，其远期汇率应该呈现什么趋

势？

A、远期升水

B、远期贴水

C、即期升值

D、保持不变

【答案】B

【解析】正确答案是B。利率平价理论表明，高利率国家的货币远期会贴水，以抵

消利差带来的套利机会。A选项与理论相反；C选项描述的是即期市场；D选项违反无

套利原则。知识点：利率平价理论。易错点：混淆利率与汇率变动方向的关系。

5、下列哪项不属于市场异常现象？

A、小公司效应

B、价值溢价

C、随机游走

D、一月效应

【答案】C

【解析】正确答案是C。随机游走是有效市场假说的预期表现，而A、B、D选项

都是实证研究中发现的与有效市场假说相悖的异常现象。知识点：市场异常类型。易错

点：将理论预期与实证异常混淆。

6、跨境证券投资（FPI）与外国直接投资（FDI）的主要区别在于？

A、投资期限长短

B、是否获得经营管理权

C、投资规模大小

D、是否通过金融机构

【答案】B

【解析】正确答案是B。FDI的核心特征是获得对企业的经营管理权，而FPI仅是

财务投资。A选项是相关但非本质区别；C、D选项不是区分标准。知识点：国际投资

分类。易错点：过度关注期限而忽视控制权本质。

7、当一国实施资本账户开放时，最可能出现的短期风险是？

A、经济增长加速

B、汇率过度波动

C、贸易顺差扩大

D、失业率下降

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【答案】B

【解析】正确答案是B。资本账户开放初期，大量跨境资本流动可能导致汇率剧烈

波动。A、C、D选项是长期潜在收益而非短期风险。知识点：资本账户开放的顺序与

风险。易错点：忽视短期调整成本。

8、根据行为金融学，投资者过度自