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2025年特许金融分析师利率变化对债券价格影响的情景分析专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师利率变化对债券价格影响的情景分

析专题试卷及解析

2025年特许金融分析师利率变化对债券价格影响的情景分析专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、当市场利率上升时，以下哪种债券的价格波动幅度最大？

A、短期零息债券

B、长期附息债券

C、短期附息债券

D、长期零息债券

【答案】D

【解析】正确答案是D。长期零息债券对利率变化最为敏感，因为其所有现金流都

在到期时一次性支付，久期最长。其他选项中，短期债券久期较短，附息债券的现金流

分散在不同时间点，都会降低对利率的敏感度。知识点：债券久期与利率敏感性的关系。

易错点：容易忽略”零息”和”长期”两个关键因素的叠加效应。

2、在预期利率下降的环境中，投资者最应该采取的策略是？

A、卖出长期债券

B、买入短期债券

C、买入长期债券

D、持有现金

【答案】C

【解析】正确答案是C。利率下降时债券价格上升，且长期债券价格涨幅更大，因

此应买入长期债券。A选项会错失价格上涨机会，B选项收益有限，D选项完全放弃投

资机会。知识点：利率与债券价格的负相关关系。易错点：容易混淆利率变化方向与债

券操作策略。

3、以下哪种债券具有最强的利率风险免疫能力？

A、浮动利率债券

B、固定利率债券

C、零息债券

D、永久债券

【答案】A

【解析】正确答案是A。浮动利率债券的票面利率会随市场利率调整，能有效对冲

利率风险。其他债券的票面利率固定，价格会随利率变化而波动。知识点：利率风险对

冲机制。易错点：容易忽视浮动利率债券的特殊性。

4、当收益率曲线向上平移时，对债券投资组合的影响是？

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A、所有债券价格等比例上涨

B、长期债券价格下跌幅度大于短期债券

C、短期债券价格下跌幅度大于长期债券

D、所有债券价格不变

【答案】B

【解析】正确答案是B。收益率曲线上升意味着所有期限利率上升，但长期债券对

利率变化更敏感，价格下跌幅度更大。A选项方向错误，C选项与事实相反，D选项忽

略了利率影响。知识点：收益率曲线变动与债券价格关系。易错点：容易混淆不同期限

债券的利率敏感性。

5、在通胀预期上升时，以下哪种债券表现最差？

A、通胀保护债券

B、短期国债

C、长期固定利率债券

D、浮动利率债券

【答案】C

【解析】正确答案是C。通胀上升会推高名义利率，长期固定利率债券因票面利率

固定而受损最大。其他债券都有一定的抗通胀机制。知识点：通胀对债券的影响。易错

点：容易忽视通胀对不同债券的差异化影响。

6、债券的修正久期衡量的是？

A、债券的到期时间

B、债券价格对利率变化的敏感度

C、债券的票面利率水平

D、债券的信用风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。修正久期是衡量债券价格对利率变化敏感度的指标。A选

项是到期期限，C选项是票面特征，D选项是信用风险。知识点：久期的定义与应用。

易错点：容易混淆久期与到期期限的概念。

7、当市场利率波动加剧时，投资者应该？

A、增加高久期债券配置

B、减少债券投资比例

C、增加低久期债券配置

D、维持原有配置不变

【答案】C

【解析】正确答案是C。利率波动加剧时，低久期债券价格波动较小，风险更低。A

选项会放大风险，B选项过于保守，D选项不够主动。知识点：利率波动与风险管理。

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易错点：容易忽视波动率对投资策略的影响。

8、以下哪种情况会导致债券价格上升？

A、信用评级下调

B、市场流动性下降

C、央行降