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2025年金融风险管理师期权定价模型真题精讲专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师期权定价模型真题精讲专题试卷及

解析

2025年金融风险管理师期权定价模型真题精讲专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在布莱克斯科尔斯模型中，当标的资产价格波动率增加时，欧式看涨期权的价

格会如何变化？

A、下降

B、上升

C、不变

D、无法确定

【答案】B

【解析】正确答案是B。波动率是期权定价中的关键因素，波动率增加意味着标的

资产未来价格的不确定性增大，从而增加了期权的价值。因此，看涨期权的价格会上

升。选项A错误，因为波动率增加不会导致期权价格下降。选项C错误，因为波动率

的变化会影响期权价格。选项D错误，因为波动率与期权价格的关系是确定的。知识

点：布莱克斯科尔斯模型中波动率对期权价格的影响。易错点：误认为波动率增加会降

低期权价值。

2、对于美式看跌期权，以下哪种情况下提前执行可能是最优的？

A、标的资产价格远高于执行价格

B、标的资产价格远低于执行价格

C、期权接近到期日

D、标的资产价格波动率较低

【答案】B

【解析】正确答案是B。当标的资产价格远低于执行价格时，美式看跌期权的内在

价值较高，提前执行可以锁定利润。选项A错误，因为此时看跌期权的内在价值较低，

提前执行不划算。选项C错误，因为接近到期日期权的时间价值较低，但提前执行不

一定最优。选项D错误，因为波动率低时时间价值较低，但提前执行的最优性主要取

决于内在价值。知识点：美式期权的提前执行条件。易错点：忽略内在价值对提前执行

决策的影响。

3、在二叉树模型中，当时间步数增加时，模型对期权价格的估计会如何变化？

A、估计值偏离真实值

B、估计值趋近于布莱克斯科尔斯模型的结果

C、估计值保持不变

D、估计值无法确定

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【答案】B

【解析】正确答案是B。二叉树模型通过增加时间步数可以更精确地模拟标的资产

价格的连续变化，因此估计值会趋近于布莱克斯科尔斯模型的结果。选项A错误，因

为增加步数会提高精度。选项C错误，因为步数增加会影响估计值。选项D错误，因

为步数与估计值的关系是确定的。知识点：二叉树模型的收敛性。易错点：误认为步数

增加会导致估计值不稳定。

4、以下哪种因素对欧式看跌期权价格的影响与看涨期权相反？

A、标的资产价格

B、执行价格

C、波动率

D、到期时间

【答案】A

【解析】正确答案是A。标的资产价格上升时，看涨期权价值增加，而看跌期权价

值减少，因此影响相反。选项B错误，因为执行价格对看涨和看跌期权的影响方向相

同。选项C错误，因为波动率对两者的影响方向相同。选项D错误，因为到期时间对

两者的影响方向相同。知识点：期权价格影响因素的对称性。易错点：混淆不同因素对

看涨和看跌期权的影响。

5、在风险中性定价中，以下哪种假设是核心？

A、投资者是风险厌恶的

B、标的资产的预期收益率等于无风险利率

C、市场是完全有效的

D、期权价格仅取决于内在价值

【答案】B

【解析】正确答案是B。风险中性定价假设标的资产的预期收益率等于无风险利率，

从而简化了期权定价。选项A错误，因为风险中性假设投资者对风险无偏好。选项C

错误，因为市场有效性不是风险中性定价的核心假设。选项D错误，因为期权价格还

取决于时间价值。知识点：风险中性定价的核心假设。易错点：混淆风险中性定价与实

际市场假设。

6、以下哪种期权类型具有提前执行的权利？

A、欧式期权

B、美式期权

C、亚式期权

D、百慕大期权

【答案】B

【解析】正确答案是B。美式期权允许在到期日前的任何时间提前执行。选项A错

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