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2025年金融风险管理师中央对手方清算风险专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师中央对手方清算风险专题试卷及解

析

2025年金融风险管理师中央对手方清算风险专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、中央对手方（CCP）在衍生品市场中扮演的核心角色是什么？

A、提供交易撮合服务

B、充当所有买方的卖方和所有卖方的买方

C、提供融资服务

D、发布市场行情信息

【答案】B

【解析】正确答案是B。中央对手方的核心功能是介入已成交的交易，成为原交易

双方的对手方，从而实现合约更替，将双边清算变为多边清算。这有效消除了交易对手

方信用风险。A选项是交易所的功能；C选项是银行等金融机构的功能；D选项是信息

供应商的功能。知识点：CCP的基本功能。易错点：容易将CCP与交易所或信息提供

商的功能混淆。

2、CCP要求清算会员缴纳的初始保证金（InitialMargin）的主要目的是什么？

A、弥补CCP的运营成本

B、覆盖潜在的未来敞口在特定置信水平下的潜在损失

C、作为会员资格的押金

D、用于支付违约会员的罚金

【答案】B

【解析】正确答案是B。初始保证金是基于风险模型计算的，目的是覆盖一个会员

在平仓或对冲其头寸之前，因市场价格不利变动可能产生的潜在未来损失。它是一种风

险缓冲，而非费用或押金。A选项错误，运营成本通常通过清算费等覆盖；C选项错误，

会员资格押金是独立的；D选项错误，罚金有其他处理机制。知识点：CCP的风险管

理资源。易错点：容易将初始保证金与违约基金或会员费混淆。

3、当CCP的一个清算会员发生违约时，CCP通常会按什么顺序动用其风险管理

资源？

A、违约会员的保证金、违约基金、CCP自有资本

B、CCP自有资本、违约基金、违约会员的保证金

C、违约基金、违约会员的保证金、CCP自有资本

D、违约会员的保证金、CCP自有资本、违约基金

【答案】A

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【解析】正确答案是A。CCP的违约处置瀑布（DefaultWaterfall）遵循严格顺序，

首先动用违约会员自身缴纳的初始保证金和违约基金份额，不足时再动用非违约会员

缴纳的违约基金，最后才是CCP的自有资本。这个顺序确保了风险由最直接的责任方

首先承担。B、C、D选项均不符合国际标准（如IOSCOCOI原则）和行业实践。知识

点：CCP的违约处置瀑布。易错点：容易记错资源动用的先后顺序，特别是违约基金

和自有资本的位置。

4、“损失共担”（LossAllocation）机制在CCP风险管理体系中的主要作用是什么？

A、惩罚违约会员

B、确保CCP在任何情况下都不会倒闭

C、在极端情况下，将超出预存资源的损失在非违约会员间分摊，以维持CCP的

持续经营

D、降低所有会员的保证金要求

【答案】C

【解析】正确答案是C。损失共担是CCP风险管理的最后防线。当违约会员的保

证金、违约基金以及CCP自有资本全部耗尽后，为了防止CCP倒闭引发系统性风险，

会启动损失共担机制，由剩余的非违约会员共同承担损失。A选项不是其主要目的；B

选项过于绝对，CCP并非“大到不能倒”；D选项与损失共担无关，保证金要求由风险模

型决定。知识点：CCP的极端风险处置。易错点：容易将损失共担与常规的违约基金

混淆，前者是触发后的极端措施。

5、CCP进行“压力测试”的主要目的是什么？

A、预测未来的市场价格

B、评估其在极端但可能的市场情景下的财务稳健性和资源充足性

C、计算每日的清算费用

D、筛选合格的清算会员

【答案】B

【解析】正确答案是B。压力测试是CCP风险管理的核心工具之一，通过模拟历史

上或假设的极端市场情况（如大幅价格波动、流动性枯竭），来检验CCP的保证金模型

是否足够、违约基金等资源是否能覆盖由此产生的损失，从而评估其