2025年特许金融分析师Excel二叉树期权定价模型搭建专题试卷及解析.pdf

2025年特许金融分析师EXCEL二叉树期权定价模型搭建专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师Excel二叉树期权定价模型搭建专

题试卷及解析

2025年特许金融分析师Excel二叉树期权定价模型搭建专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在Excel中搭建二叉树期权定价模型时，以下哪个函数最适合计算股票价格的

上行变动值？

A、MAX

B、POWER

C、LN

D、EXP

【答案】B

【解析】正确答案是B。POWER函数用于计算幂运算，在二叉树模型中常用于计

算股价的上涨幅度。A选项MAX用于求最大值，C选项LN用于自然对数计算，D选

项EXP用于指数运算，均不适用于计算股价上行变动值。知识点：Excel函数在金融

建模中的应用。易错点：容易混淆POWER和EXP函数的用途。

2、二叉树模型中，风险中性概率的计算主要取决于？

A、股票当前价格

B、无风险利率

C、期权执行价格

D、股票波动率

【答案】B

【解析】正确答案是B。风险中性概率的计算主要基于无风险利率，反映了在风险

中性世界中的概率分布。A、C、D选项虽然也是模型参数，但不是决定风险中性概率

的主要因素。知识点：风险中性定价原理。易错点：容易误认为股票波动率是主要影响

因素。

3、在Excel二叉树模型中，以下哪个单元格引用方式最适合构建动态扩展的树形

结构？

A、绝对引用

B、相对引用

C、混合引用

D、三维引用

【答案】C

【解析】正确答案是C。混合引用（如$A1或A$1）可以在复制公式时保持部分行

列不变，最适合构建树形结构。A选项绝对引用完全固定，B选项相对引用会完全改变，

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D选项三维引用用于跨工作表引用。知识点：Excel单元格引用类型。易错点：容易忽

略混合引用在动态建模中的优势。

4、美式期权定价与欧式期权定价的主要区别在于？

A、定价公式不同

B、是否考虑提前行权

C、波动率计算方法

D、无风险利率选择

【答案】B

【解析】正确答案是B。美式期权的主要特点是可以在到期前任何时间行权，因此

定价时需要考虑提前行权的可能性。A、C、D选项在两种期权定价中基本相同。知识

点：美式期权与欧式期权的区别。易错点：容易混淆定价公式和行权时间的影响。

5、在二叉树模型中，增加时间步数通常会？

A、降低计算精度

B、提高计算精度

C、不影响计算结果

D、增加模型复杂度但精度不变

【答案】B

【解析】正确答案是B。增加时间步数可以使二叉树更接近连续时间模型，从而提

高定价精度。A、C、D选项均不符合实际。知识点：二叉树模型的收敛性。易错点：容

易误认为步数增加只会增加复杂度而不影响精度。

6、Excel中用于计算期权隐含波动率的最佳方法是？

A、单变量求解

B、规划求解

C、迭代计算

D、手动试错

【答案】A

【解析】正确答案是A。单变量求解是Excel中专门用于反向求解目标值对应的输

入变量的工具，最适合计算隐含波动率。B选项规划求解用于优化问题，C选项迭代计

算用于循环引用，D选项手动试错效率低。知识点：Excel数值求解工具。易错点：容

易混淆单变量求解和规划求解的用途。

7、二叉树模型中的Delta值表示？

A、期权价格对股价的敏感度

B、期权价格对时间的敏感度

C、期权价格对波动率的敏感度

D、期权价格对利率的敏感度

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【答案】A

【解析】正确答案是A。Delta值衡量期权价格对标的资产价格变动的敏感度，是重

要的风险指标。B、C、D选项分别对应The